据传，前几天广电总局要求，对股市报道不得使用暴涨暴跌崩盘等煽情字语，那对于6-26的市场表现，该怎么形容呢？我们说，三大股指期货中有两个温和的封在跌停板上，沪深两市2300多只正常交易的股票中，跌停股票的数量居然还不到9成。少扯了，这既不是暴跌，也不是崩盘，它就是股灾。
既然叫做股灾，我们也应该明白，任何的灾难，都是一种意外，它不在预期范围内，也不可能找到任何合理的逻辑解释。躲开了灾难的人，可能是因为运气，也可能是因为一贯的君子不立危墙之下的那种风险意识，但绝不是因为你真的那么准确的预料到了这个灾难在这个时候发生。没有躲开灾难的人，如果要反思，绝不是去反思“我为什么没能判断出来这个灾难要发生了，我怎么样才能精准的躲开下一次”，其实更多的应该学会两点：第一，风险意识就是宁愿犯无数次不痛不痒的小错，而避免犯一次致命大错，如果你认为躲避风险的能力是必须靠每次都绝对精准的预判风险并且每次要分毫不差的躲避，那你就永远不可能形成真正的风险意识。第二，要学会坚强。每个人都有自己的弱点，但你不能满身都是弱点。回归到股票市场来说，其实我们必须明白，没有任何一次的顶是所有人都能逃掉的，总要有人在留在那个所谓的“顶”上吧，否则你逃的时候股票卖给谁呢。这个市场中没有永远不犯错误的人，谨慎稳健者很容易逃顶，但他们也很容易踏空或错过爆发性拉升的快速赢利，激进勇猛者可能在上涨中永远是属于被撑死的那种胆大者，但几乎避免不了自我膨胀之后在最自我感觉良好时被无情的绞杀。所以，这个市场总体来说还是公平的。想到前两天也流传过的一句经典语：既然输给了贪婪，就
不要再输给恐惧。反过来也可以，既然输给了恐惧，就不要再输给贪婪。
好了，前面多少有点是装文青的感性。后面可能需要理性的来分析一下当下的情况和后面的路怎么走。
一、牛市的基础逻辑还是否存在？
本轮牛市起来到底是靠什么？
是经济复苏，经济增长加速？不是。经济减速是早就已经明朗的事情。所以，现在以经济有多差来作为空头理由的，不成立。
是市场的低估值？也不是。不否认低估值给了爆发的空间，但2012年的市场整体估值就已经低无可低了，但低位盘了两年也没见牛市啊。所以，低估值不是真正的牛市推动力量。
是资金杠杆？当然更不是。杠杆只会影响力度，而不会影响方向。本身是牛，加杠杆才会更牛，如果本身是熊，加杠杆只会更熊。前几年有很多声音说要取消股指期货，就是因为股指期货有杠杆让熊市更熊了。
那到底牛市基础是什么呢？按官方的说法来说，有三点：一是改革红利释放；二是流动性总体充裕；三是居民资产配置的格局向股市倾斜。
现在经济不好，但经济不好更加倒逼了改革的加速。有人不看好改革的前景，但大部分是看好的，不看好也得看好，否则你还能怎么办？所以，股市对于改革预期的反应是绝对正面的。改革在继续推进，可能已经碰到难关了，但打掉难关的预期难道不是更大的预期吗？
流动性总体充裕。我之前就在一篇文章里说过，央妈才是股市的亲妈，起码这一轮牛市就是这么表现的。（这个周末又证明了一次）其实很正常，就因为央妈手里的筹码丰厚，尽管也没有别的招，就是降息降准，但有空间可降啊，不是有说法，存准率还可以降十几次，等着吧。
居民资产配置向股市倾斜。这个很明显，我们都不用去看什么数据，银行存款搬了多少，我们只要听一听身边的声音。走在任何的地方，认识的不认识的，你总能听到身边的对话是“买了什么股”。在这里，我们回头再来聊聊杠杆。配资和融资凶猛本身就证明了资产配置是大幅向股市倾斜的，资本流向股市，本身不是问题，所谓的炒股赚钱了就不干实业了，这个逻辑不太成立，干实业的和干投资的，本质上就是赚两种不同类型的钱。既然资金流向股市没问题，那为什么要降杠杆呢？因为这种资金流动的方式有问题。我们不说现在这种灰色的配资模式可能引发的一些信用风险等问题，最大的问题在于，疯狂的配资，其实是让一些人享受了不合理的无风险收益，（配资资金的年化利率很多都在20%以上甚至更高），而将巨大的风险转嫁到了另一批人身上。而这种不正常的无风险收益才是会让原本想做点事的人都丧失斗志，而看似愿打愿挨的那些借钱的人，其实也可能是市场的最大风险来源，因为他们是真正的赌徒。

二、牛市的下半场该怎么走？
我们认为牛市的基础还在，但是，牛市上半场肯定是已经结束了，因为有一些人确实已经被清理出场了，万幸留下的想法多多少少也会有些变化。所以，应该考虑中场休息之后该怎么走了。
我觉得，现在认可还有牛市下半场的人还是不少的，但分歧在于，中国股市到底有没有所谓的慢牛，也就是说，下半场到底是休息之后再来一轮疯涨然后就再次陷入漫漫熊途，还是真的能够看到所谓的三五年甚至十年的长期慢牛。
这个问题确实有点大，那种超长线的预判也不是我所擅长的，可能格局还不太够吧。但我还是有至少一半以上的信任度愿意相信我们可以看到长线慢牛的出现。
从眼前的状态来说，首先我觉得，平均股价回到22元附近去为牛市下半场重新做一个稍微踏实一点的底部形态是我个人比较愿意看到的一种情况。我仍然不太喜欢用上证指数来做尤其跟赢利机会相关的预判，除非那个传说中的沪市的战略新兴板出现了，并且以后上证指数开始全面融合那些战略新兴板的个股，可能上证指数会找回自己存在的意义。大家难道没有发现，深圳成指在把成分股从40只调整成500只之后，可看性瞬间就提升的很多很多。
可能有人觉得我说平均股价要再回到22元是挺恐怖的事情，其实不是，因为它不太可能是一步到位的。我觉得，任何的市场出现调整，是正常的，但调整的时间空间，和调整速率，是要考虑合理性的。我之所以会把6-26称之为股灾，不是因为跌多了，而是因为跌的太快了，就算是应该跌，但不应该这么跌。用推土机把一个县城都推平了，不管合不合理，但不会被说成是灾难，但如果一场地震瞬间夷平一个县城，即使是人都逃出来了，也还是会被称之为灾难。
所以，调整的目标结果和调整的过程是要区分开的。平均股价22元是做下半场底的一个合理预期目标低点。过程可能会有很多偶然性，但从中线来说，这样的低位可能要多次确认才会让下半场走的更安稳，并且做的越扎实才越有可能出现梦想中的长期慢牛。
说到这里，我们也不可避免的又要说周六的央妈救市。我看到新闻的第一感觉是，很奇怪的不好的感觉。这个不好的意思是，为什么要救，能救成功吗？大部分的意见认为，不救市就崩盘。这个双降的出手是一个表态。那如果这样的话，证监会就真的该好好反思了，如果非要把股市跟政治挂钩，那证监会是不是就太没有政治觉悟了。当然，这种高层的思维我也不敢过于揣摩，还是那句话，格局不够。我感觉的不好的最主要的原因是，政策底不是底，这可能是很多人都会认同的市场经验。越是关键位置的政策性出手，越容易破坏市场原有的节奏。所以，这种逼出来的政策其实有点劣币驱逐良币的感觉。意思就是，不尊重市场的耍无赖的人赢了，而理性的按规矩做事的人反而输了。
另外一点就是，真的非要救吗？救谁？救那些即将被爆仓的高杠杆配资的人？
为什么所有人都觉得配资炒股的人就都是傻子，都满仓被套等着被强平，等着爆仓，等着拿号排队上天台？真的是这样吗？为什么不可以是有人在低位高杠杆配资杀入然后利用杠杆让自己的本金基数快速丰厚起来，高位顺利出逃，然后跌回来了，他可以用已经比原来多很多的本金再次配资，再次形成更强的买入力量？为什么所有人都认为这些杠杆资金都只能是逐级被强行平仓的被迫做空力量，为什么没有人想过同样可以有更多的资金利用杠杆形成更强的做多力量？所以，如果认为继续下跌就会有更多的人被强平被爆仓，那也可以认为，如果继续下跌，就会有更多的资金更加大胆的加杠杆抄底形成更强的买盘从而逆转局势。可千万不要说觉得那些被爆仓的人可怜，先救了再说，把现在快爆仓的人救了，他们缓一口气活过来了，赶紧把股票卖了，这难道就不是新的做空力量吗？那如果市场还是不能见底，接他们股票的人不就成了他们的替死鬼。
说这些，其实又成了愤青的吐槽了。我只是想说明，不救市也差不多调到位了，救市也改变不了改调还的调。无非救市横插一杆子添乱而已。
整体而言，在这样的极致超跌环境下，出了利好，周一高开的机会当然是很大的，甚至直接高开百点或更多都是可能的。但高开或冲高越多，也就越有可能触发“逃命盘”的卖出欲望。所以对于一开盘就快速冲高，是要警惕的。
大概说一下基本的对策：
以上证指数来说，周一高开100点到200点以内，算正常的，4300-4400之间是一个比较难判断的位置，上下几率都有，所以只能根据手中的持股来却别对待了。
如果高开幅度在100点以内，上攻的概率比较大，但也同样要预防冲高之后还会回落，所以尽量以加仓手里的股票准备做T+0为主要策略。
如果出现低开，（梦想总是要有的，万一见鬼了呢），好吧，鼓起勇气冲吧。
无论高开低开，冲高到4400附近，不要在追买了，要开始考虑自己的T+0操作是否需要卖出，要开始考虑手里反弹弱的股票是否需要换股。
假如真的有机会冲高到4450到4500区间，能卖就卖吧，相信大部分不是那么强悍的个股卖完之后都还会有更低的位置可以买回来。
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