昨天欧菲光发了3季报业绩预告，按计划今晚就会发布三季报正文，因为今天比较闲，就赶在晚上正式翻牌前做一些个人判断，权当大家娱乐吧。
1、预告和正式翻牌只差一天，这个玩法估计也只有欧菲光才干得出来，见怪不怪，不这样他就不是欧菲光！坦白说，在周末众多市场利好的情况下发一个低于预期的业绩预告，泼泼凉水，让股东们别抱太大期望，利好和利空综合一下，总比周一大涨然后周二被一脚跺下去好，那样可能被骂的更惨，刚刚恢复的市场声誉搞不好又要搞坏，可见还是用心良苦。
2、废话不多说，3季度预告利润1.3-1.8亿，平均1.5亿，明显低于预期，关键字：汇率，关税
3、先说汇率，这个可以做下估算，去年1231到今年630，RMB vs USD汇率基本没变，所以半年报汇兑损益-2800多万，基本忽略。但今年Q3不同，我们来做下估算吧：
（1）按离岸汇率毛估估Q3人民币贬值约3.8%
（2）根据欧菲光半年报，外币长期借款15亿，短期借款13亿，合计28亿，汇率的变化直接进损益
（3）根据欧菲光半年报，外币应付账款48.5亿，应收账款31.8亿，净差额16.7亿，应收账款周转率和存货周转率差不多，都按5倍计算，则单季度扩大5/4，即16.7*5/4=21亿
（4）若欧菲没做什么hedge的话，上述（2）（3）合计=28+21=49亿，乘3.8%，约等于1.9亿，也就是说估计Q3的汇兑损失有将近2个亿。若将其影响剔除，Q3净利润会在3.5亿左右。
（5）再就是关税的影响，我们知道中美之间的关税情况Q3是肯定是比Q2差的，而欧菲光每年估计有高达200亿级别的出口和进口额，因关税增加而导致的哪怕是轻微比例的成本上升，对其微薄的利润都能造成巨大的冲击。所以，我预计毛衣战对其Q3毛利率的影响不可忽视。
好了，猜测结束，静待Q3翻牌。
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刚发完，3季报就发布了。
相比半年报，季报发布的信息不多，就简单追加分析一下。
1、汇兑损失，Q3单季度约1.5亿-2亿，和估算数接近，但与Q2金额相当，非主要原因。
2、研发费用相比Q2增加1.8亿。
3、Q3毛利率（9.4%）环比Q2（11.6%）下降，毛利率不升反降，根据我上文的推测，估计有受毛衣战的影响。
4、营业收入同比增速有所放缓，Q2是增21%，Q3是增11%，我判断是与行业相关，Q3国内手机出货量同比降6.6%，Q2是增0.5%
5、其他方面，主要财务指标有持续修复的趋势，Q3经营性现金流18亿之多，年初至今累积31亿，显示流动性状况改善明显。公司决策方面也有趋谨慎趋势。