$北部湾港(SZ000582)$ 最近几年频繁融资（专项债：网页链接，可转债：网页链接 ，定向增发：网页链接），还有银行授信：网页链接（截至 2021 年末，获得银行授信总额为 302.12 亿元，其中未使用245.98亿元）。

搞到钱后，建泊位，收购码头，买设备，扩产能。看起来像在乱花钱，但如果理解为平陆运河这个超级项目的子项目 / 配套，整个逻辑就很顺畅了。2026年底平陆运河通航后，货物源源不断地运到港口，那时候再去扩产能就晚了。从来只有码头等货，没有货等码头的。

长线买点，我觉得至少要到2026年吧，才有业绩拐点。在此之前，产能利用率打不上去，亏折旧。表现为税前息前折旧前摊销前利润（EBITDA）有两位数增长，但净利润可能只有低个位数，甚至增收不增利。

利申：没持仓北部湾港。