伟良觉得永煤违约是典型的一类国企违约事件,作为传统煤企,承担的社会负担较重,且非煤板块长期占用资金、侵蚀盈利,在债券集中兑付阶段,遭遇融资的熊市和行业景气度下滑,无疑是雪上加霜。政府放弃了救援,金融机构放弃了持续输血,最后资金链断裂导致违约。
在现阶段,对于产业类国企,投资者应当对企业自身盈利能力、资产质量赋予更大的权重,而降低股东背景的权重。如果国企持续亏损甚至资不抵债,出于救助成本和收益的考量,政府或控股股东“无奈”之下放弃救助,寄希望于通过债务重组减轻国企债务负担。
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