//@似水年华:回复@似水年华:成长是资本市场的永恒主题，不管是A股，还是港美股。过去中国经济高速增长，小公司很容易成功，反应到A股市场上，风格偏向高成长，小市值公司持续获得高溢价，大市值龙头公司则持续折价。而当中国经济进入中低速增长后，小公司逆袭的难度越来越大，龙头公司的优势则越来越大，反应到A股市场上，风格偏向了确定性成长，小市值公司与缺乏成长的蓝筹公司都不受市场待见，白马龙头股成为了市场的宠儿。

美股市场类似，过去十年，全球都缺乏科技创新，互联网公司逐渐形成了垄断，小的科技公司成功的凤毛麟角，所以，美股也是在抱团龙头科技公司。

要打破大票抱团，要么再来一次类似改革开放的生产关系变革，通过生产关系的大变革，来解放社会生产力，从而给大量中小企业成功的机会；要么再来一次类似上世纪90年代那样的科技革命，通过科技革命来解放生产力，给大量的中小新兴科技成功的机会。否则，不管是A股大票抱团，还是美股大票抱团，都会继续下去。

抱团只是果，而不是因，经济基础决定上层建筑，也会决定资本市场走势。