最近，看到一个观点很有意思，现在的市场情况和14年很像。
13年开始，央行加强地产调控，紧货币倒逼金融去杠杆，房地产、基建投资增速持续回落，加上制造业投资增长也创下了新低，市场对未来经济增长缺乏信心。到2014年，A股已经在底部熊了7年，当时大盘在2000点附近震荡。
现在和当时的情况有像。这段时间股市下跌的原因，表面上看是消费低迷，投融资数据低于预期，但本质还是对未来经济增长信心不足。A股也在3000点附近震荡了两三年了。
很多人可能以为，14年的牛市是因为经济环境变好了。其实并不是，14-15年经济增长不仅没有企稳，15年的企业盈利甚至还转负，也就是说，盈利并非行情的核心驱动。
回到当时看，转机发生在14年下半年的两个变化：
第一个是前期抑制性地产、金融政策预期开始出现转折，前期过度定价经济风险的金融、周期等价值板块引领市场反弹。第二个是金融宽松下杠杆资金大量入市，为市场提供了超额的流动性。
这两点放在当下也同样适用。今年以来，国家出台了多项房地产支持政策，从降低首付比例到解除限购，基本把能降的都降了，像15%的首付比，是有史以来最低的首付比。从目前看，这些政策基本托底了房地产的发展。
这两件，宏观资金也一直存在宽货币的预期，去年央行两次降息、两度降准，今年年初央行又降了一次。根据此前长江证券预测，24年国内或降息2-3次，或累计降息20-45BP。也就是说，接下来相当长时间里，国内都会保持宽货币的状态。而且，监管也在引导更多资金往股市投，之前国九条就是一个证明。
从产业趋势来看，现在和14年也有很多想象的地方。14年所有的钱都往互联网里头钻，今年又有了新质生产力，AI产业的想象空间也不亚于14年的互联网。国外AI的资产都炒翻天了，国内的AI资产今年反而没什么动静了。
当然，现在的情况与当时也有很多不一样的地方，比如宏观环境波动更复杂、经济增长的前景更悲观，就连高风险偏好的资金也越来越少。这些变化都意味着就算今年有机会，也很难出现像2014年那么大的机会。
这段时间，由于众所周知的事情，A股又开始跌了，内需绝望的情绪也在蔓延。但我还是想说，股市永远都是一个巨大的钟摆，即使是你认为可能有很多不成熟地方的A股也是如此。
过去三年时间里，消费、保险等很多行业都从乐观走到了极度悲观，现在钟摆到另一个极点，很可能就是一个好的布局机会。这背后的逻辑其实很简单：如果越来越多有业绩和有逻辑的好公司都开始按照鬼故事定价，那我们就该冷静下来去分析和判断这个经济周期中真的有那么多的鬼？