酵母是一个很好的东西，食品安全问题少，日常运用广泛。可以说安琪处于一个很好的行业，拥有很好的行业地位。但是，理解不了的一点是，过去7年，公司的毛利率长期走低。按道理来说，下游对酵母价格变动敏感性不强，安琪完全可以提价去对冲上游价格的不利波动，过去毛利率不应该长期趋势向下的。这是不是暗含着，酵母还有其他更好的替代品，或者是国内市场的竞争长期趋于激烈，安琪的利润在逐年被摊薄？有图为证：
