栏目介绍
【Fund群英汇】是一个基于理财老娘舅自有投研框架，全面展示基金经理投资能力的栏目。在本栏目中，我们将从攻击、防御、声望、内力、身法五个维度出发，结合量化指标，在海量“基金业绩数据”中抽丝剥茧，力求帮助大家精准了解基金经理的投资“内核”。
基本情况
今年的3月12日，公募圈发生了一件大事。
根据中国基金报报道，近两年声名大噪的基金经理丘栋荣出资998万认购中庚基金4.99%股权，成为公司的第五大股东，完成了从“员工”到“老板”的职业转变。之后在3月17日，丘栋荣在管的基金解除限购，他更是自购不低于1500万以示对市场的信心。
短期内出资近2500万，丘栋荣展现了十分强大的“钞能力”。
从投资框架来看，丘栋荣极为擅长PB-ROE投资，致力于在全市场挑选风险性价比极高的标的，比如在去年下半年重仓煤炭，在今年初买入港股，多年来胜率极高。在他任职的每一个完整年度内，他管理的基金产品都获得了正收益，其中经历了2015年熊市、2016年熔断，2019年与2020年大盘蓝筹行情、2021年结构式行情。就算今年主动基金正收益概率不到5%，他管理的多只产品收益仍然为正。
丘栋荣认为，低价格是获得超额收益的必要条件，这是在“PB”上的选择标准；而低估值与高估值都有一定的风险，因此需要为ROE“设限”，选择ROE不过高也不至于太低的个股，这是丘栋荣在“ROE”上的选择标准。
当下市场结构性行情出现了极端化演绎，部分万众追捧的热门行业估值百分位在90%之上，而一些少有人问津的行业估值百分位却在10%以下。作为坚定的价值投资者，丘栋荣坦言“最好的投资机会，就是这个标的不要有人跟我抢、交易不拥挤，我们希望买得越便宜越好，能够完整享受资产的现金流和盈利回报。”
（中庚价值领航最新重仓股数据，数据来源Wnd，截止2021.12.31）
丘栋荣有近14年的从业经历，近7年的投资管理经验，现为中庚基金副总经理兼首席投资官。以下内容为丘栋荣的详细信息。
(数据来源：wind，2022.02.28）
五维分析图
（数据来源：wind，2022年02月28日）
五维体系指标介绍：
攻击——收益综合评价
防御——风险控制综合评价
内力——盈利质量评价
身法——投资灵活度与前瞻性
声望——奖项、业内评价、市场声誉
根据五维体系分析，丘栋荣属于攻守兼备的基金经理，五维属性均属于四颗星以上的前沿水准，保持较高水平业绩的同时，盈利质量十分扎实，个人投资者和机构投资者基础较为稳定。
五维分析图详解
声望：⭐⭐⭐⭐
⭐
1
所获奖项
丘栋荣近7年内共获奖15次，获 4次金牛奖、4次金基金奖、7次明星基金奖，业内外声望相当高。
（数据来源：wind， 2021.12.31）
2
在管规模
目前管理4只产品，规模175亿左右，代表基金中庚价值领航混合，规模为36亿。
2017年丘栋荣在汇丰晋信基金时管理规模就接近150亿，那时百亿基金经理可是凤毛麟角。在2021年下半年的中小盘行情中，丘栋荣只用了一个季度的管理规模就实现了翻倍。最高达到200亿左右。
（数据来源：wind， 2021.12.31）
3
代表基金持有人结构
丘栋荣的管理风格更受机构认可，近一年来中庚价值领航的机构持有比例不断提升，已接近60%。
（数据来源：wind， 2021.12.31）
攻击：⭐⭐⭐⭐
1
中长期业绩展示
丘栋荣目前管理的基金数量为4只。历任的6只基金中除汇丰晋信双核策略混合A外年化收益均处于30%以上，汇丰晋信大盘股票A更是取得了同类排名第一，其余5只产品也都同类排名靠前。
（数据来源：wind，2022.02.28）
2
短期业绩展示
丘栋荣奉行的是低估值价值投资策略，2020年市场风格盛行大盘蓝筹，医药、消费赛道中的龙头股是市场的宠儿，这与丘栋荣的风格相悖。
丘栋荣坚持自己的投资风格，不断升级自己的PB-ROE投资体系。以中庚价值领航为例，2020年该基金/业绩比较基准涨幅分别为26.67%、20.45%，依旧获得了超额收益；在2021年的中小盘行情中，相较业绩比较基准，超额收益达到了约34%。
今年以来市场大幅回调，多数基金产品收益告负，而丘栋荣在管的四只产品中有三只取得了正收益，跑赢了99%的基金。
（数据来源：wind，2021.02.28-2022.02.28）
（数据来源：wind，2021.02.19-2022.02.28）
防御：⭐⭐⭐⭐
1
回撤控制角度
从回撤控制的角度来看，以丘栋荣在管产品中除中庚价值品质一年持有期混合外的另外三个产品为例，最近一年、近两年、任职以来的最大回撤均远远低于沪深300和创业板指。在汇丰晋信大盘股票A任职区间内，最大回撤为-31.58%,远远低于同类平均的-48.36%（排名2/39）,在汇丰晋信双核策略混合A任职区间内，最大回撤为-23.76%，同类平均为-39.57%（61/294排名），风险控制能力较强。
（数据来源：wind，截至2022.02.28）
2
年化波动率角度
从年化波动率角度来看，丘栋荣在管产品年化波动率水略高于同类平均。
（数据来源：wind，截至2022.02.28）
内力：⭐⭐⭐⭐
1
夏普比率、信息比率
夏普比率、信息比率。以丘栋荣在管时间较长的中庚价值领航、中庚小盘价值为例，最近3年Sharpe（年化）高于1，信息比率（年化）均大于1，超额收益明显。
（数据来源：wind，
截至2019.04.13——2022.02.28）
2
持股集中度、行业集中度
持股集中度、行业集中度。丘栋荣在管的基金持股集中度和行业集中度普遍不高，在2021年四季度更是进一步降低行业集中度和持股集中度，完美的躲过的2022年以来的市场回调。近期港股大幅反弹，丘栋荣管理的可投港股的基金净值均实现了大涨。2022年3月16日中庚价值领航净值上涨9.02%，他管理的另一只基金中庚价值品质净值涨幅也超过7%。除此之外丘栋荣宣布后续将申购中庚价值品质不低于1500万元，更是坚定发声战略性看好港股中的成长股、价值股以及部分互联网公司的系统性机会。
（数据来源：wind，截至2021.12.31）
3
PE、PB
从丘栋荣在管产品的前十大重仓股的PE、PB来看，丘栋荣一直坚持自己的投资风格：第一，风险小、基本面好；第二，估值便宜、隐含回报率高；第三，有持续且较高的内生成长能力。
（数据来源：wind，截至2021.12.31）
身法：⭐⭐⭐⭐⭐
1
年度胜率
为了更好的考核其投研能力，利用基金经理指数来刻画其组合的灵活性。通过数据来看，丘栋荣任职以来的7个自然年度和今年以来正收益概率为100%（剔除更换工作环境，业绩时间过短的2018年）。
（数据来源：wind，2015年-2021.02.28年）
2
能力圈
丘栋荣作为任职年限接近7年的实力派基金经理，一直坚守着低估值价值投资。虽然去年港股下跌，但其投资港股主要是投资价值股，比如能源、资源、银行、地产等，并取得了较高的收益，近期港股互联网行业股票也进入了他的投资范围。
（数据来源：wind，截至2021.12.31）
访谈金句
1.当前市场环境下，战略性看好港股中的成长股、价值股以及部分互联网公司的系统性机会。
2.关注具有高信用、低融资成本优势的央企龙头公司。房地产长期需求仍在，系统性风险在下降，随着政策风险的缓释和经营风险的暴露，该类公司抗风险能力更强，外延扩张可能性高，并且估值极低情况下，未来房地产市场至平稳后，仍有较好的回报潜力。
3.金融板块中，看好与制造业产业链相关、服务于实体经济、有独特竞争优势的区域性银行股。
4.市场核心矛盾不是整体的高估或者低估，而是内部的结构性分化仍非常激烈，结构性高估和低估仍并存。
5.市场现在是3000多点，但其实可能是由8000点和2000点一同造成的。
风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议。
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