期权动态调整实战思路

发布于: 修改于: 雪球转发:0回复:0喜欢:1

今天做完一套动态调仓,顺便分享一下思路。

先说一下目前行情以及策略,最近几个ETF持续往下修正。目前持仓有熊市价差(卖1.85认购/买1.90认购),几套交易策略中,创业版ETF今天到了另外一个合约价1.80。,因此今天另外建仓了卖出1.8认购合约。

一般期权策略的教程里面,动态调仓是挺暴力的,是先解一套策略再做一套相同策略。但这会面临几个问题,最直接的问题是得手速快,基础操作是解开原始两个仓位,并建立两个新仓位。其中1.85这个合约得从卖出转买入,另外如果有做组合保证金,还得再加上解保与组保两个动作。如果是人工操作,刚好又是操作非当月合约,整个操作下来很容易烧坏小散脑子里的CPU。很不凑巧的,今天就犯了个错误,下到快到期的当月合约。这是实际操作跟教学材料里面很大的差异。

首先要说明的是,单一的期权策略只是战术层次,上海证券交易所与深圳证券交易所的六套组合保证金是最基础的策略,但也是最容易调仓的策略,期权交易实战中可没限制你一次只能用一套期权策略。动态调仓不意味着一定要拆掉前一套策略,换个新的行权价再组一套相同的策略。

实盘交易考验心态,就算方向预测正确,也可能因为短时间内趋势反复横跳影响决策。解决心态问题有许多方法,其中之一是维持帐上是获利状态,有获利就扛得住中间的波动修正,扛过去了利润自然到手。其次是分仓多次尝试,就算是相同策略相同仓位,也尽量避免一次拉满仓位。先打第一只脚,获利后打另一只脚锁定获利并申请保证金优惠;

另外是涉及行情的判断,最近上证指数创业板指数都到了前波低点,上证指数又来到3000点保卫战,最近几天的行情也是早上上攻后下午又回跌,预测短期之内会先反复修正。因此收盘前,1.8的合约组了套双卖策略:

双卖策略在策略组合上的弹性较大:

* 反复横跳的情况下,能上涨加码卖出认购、下跌卖出认沽;

* 向下修正的情况下,能买入1.85认购一脚组成熊市认购价差策略;

* 向上弹升的情况下,能买入1.75认沽一脚组成牛市认沽价差策略;

总结来说,期权策略的非线性特性叠加权利与义务的交易规则,行情和期权的交易策略都是动态的。策略学的多不如策略用的精明,策略的组合、拆解、重组,都是需要不断的实盘练习,了解自己目前的期权策略赚的是哪方面的利润,扛的是哪方面的风险。