前一期介绍了期权双卖动态调整策略，这一期拿个实际例子来看看差异。用真实的数据理解期权的gamma不对称风险，以及如何提前应对单边趋势的风险。
还是一样拿创业板ETF期权做例子，创业版涨跌变化较大，能看出随着创业板ETF价格的变动，固定双卖持仓策略与动态调整双卖策略的差异。
这边选择2023-11-06当作建仓日，因为这一天创业板ETF穿越了1.95这个行权价合约。截止到2023-11-24，创业板ETF在2023-11-22收盘向下穿越了1.90合约价。
这边建立了两个交易策略：
策略一：同时卖出合约价1.95认沽及认购的期权，并持有到2023-11-24。
策略二：同时卖出合约价1.95认沽及认购的期权，但在2023-11-22换仓1.9合约价的双卖出策略。、
先来看一下这些日期的ETF，还有认沽、认购期权的价格。从2023-11-06开始，创业板ETF开始了回调趋势，认沽期权持续上涨，认购期权持续走跌。
先来看一下2023-11-06建仓，不做调仓的双卖策略，到2023-11-24的组合盈亏，以下的盈亏先不计算佣金费用。虽然创业板在11-06到11-24是走单边趋势，但由于下调趋势比较缓和，三周的调整下来，整个双卖策略还是能获得256点的收益。
再来看一下策略二，原始的双卖组合在穿越另一个合约价时调仓到新合约价的双卖策略。在2023-11-22这天，创业版ETF下穿了1.90的行权价，因此在这一天平仓了行权价1.95的双卖策略，并建仓了行权价1.90的双卖组合。整体组合的收益是308点，比不调仓的策略提升了52点(20%)的收益。
调仓策略涉及到另一个问题：双卖策略的止损策略。当合约标的ETF/指数的最新价格已经偏离原本的组合中心价格时，亏损会加速但获利会减速，提早调整双卖策略能有效控制亏损。因此，调仓不仅仅是提升获利，也是对双卖策略进行风险缓释的手段之一。
要说明的是，以上分析是在单边趋势下的双卖策略比较。真实情况是趋势会有修正波、反弹波，每个波段都会有一段走势，当遇到波段转换时，两个策略结果又不一样。下一期再加入波段转换的盈亏比较分析。