期权双卖策略动态调整

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聊一聊最近的操作吧

最近都是在做双卖策略,书上看到的双卖策略是静态的,但实际操作的双卖策略是动态的。动态的双卖策略有许多细节,是静态的双卖策略不会告诉你的,今天先来聊聊双卖策略的调仓。

双卖策略是预期标的在一定区间内震荡,但就算是上有锅盖下有地板的大A,震荡幅度也是挺惊人的。以创业板ETF2023年10月底到11月初的波动来说,1.793到1.983的震荡幅度横跨了近5个行权价

期权双卖策略面临最大的风险之一,就是标的朝着一个方向走的时候,获利一脚无法弥补亏损一脚,这是由于偏离原本双卖策略的中心价之后,亏损一脚的期权是进入价内后是加提速亏损,但是获利一脚的期权进入价外后却是增速放缓,这是期权中的gamma风险。

还是以创业板ETF来说明,创业板ETF从1.983回测之后,通过了1.95的行权价合约来到了1.90,如果是在1.95行权价做了一套双卖策略,这时认沽期权的增加幅度已经超过认购期权的减少幅度,两边的盈亏已经不匹配了。

动态的双卖策略遇到标的物价格已经远离策略中心价时,有以下几种选择:

1.出场结束双卖策略

2.另外买深度价外的认沽/认购

3.移仓到新行权价

如果出现短时间大幅度单方向涨跌,那么也没啥选择了。赶紧快刀斩乱麻走人了事。清仓之后冷静下来,找个合适的机会再进场。

但这几年大A通常会有个几天的时间走完这一波小趋势,在趋势过程中是有充足的时间进行调仓。

目前的创业板ETF在1.9 左右。今天的操作是把剩余的1.95合约,换仓到1.9。今天的调仓过程比较顺利,日内的小波段都有抓到,因此一天之内就调整完毕,但前几天的调仓过程需要等到好价格,有时是要跨日调仓曝露在单边风险中

动态双卖策略不仅仅只有调仓,还有进场与出场问题,下次有机会再聊