$分众传媒(SZ002027)$ $中兴通讯(SZ000063)$  $上海机场(SH600009)$ 我认为现在大部分主流的研究基金的逻辑都是徒劳的：

1、公司基本面都在不断变化，你如何确保你研究的基金经理心态和风格不会变化，研究基金比研究股票难多了，难在哪里——人的因素。这是最难琢磨的，一个基金经理心情也许会受到各种外部因素的影响而导致动作变形，所以你这种研究到底有什么意义？相当于股票市场投资的二阶导的研究方法论，变量会更大。

2、且不论大部分基金经理心态变化，大部分量化基金策略变化等因素，这市场上真正懂投资的有几个人？凤毛麟角而已。大部分都是赶上一波起来了，下一波又换一拨弄潮儿。如果你这种研究都能踩准，那为啥不直接投资股票呢？

3、评价一个多头基金经理只有一个关键的法则，也是李录介绍过的，看一下他的持仓，类似于看中医的药方，懂行的人一眼便知这人到底什么水平。赚的是什么钱。而量化由于黑箱化运作，并且由于很多人跟着市场经常改参数，导致这里面骗子成指数的增加，普通人非常难鉴别。简单的方法是一定要见到基金经理，看他能否阐述清楚到底在做什么？很多高大上的词语，底层逻辑是一样的。无非价值和趋势两个方面。