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三、可操作性
看了前两部分，抬杠的人会说，中信17年涨幅还不错，也有30~40%，的确，这是市场难得的给它作为龙头的阿尔法收益，但是相比于牛市时候的涨幅，简直九牛一毛。
在当前券商行业不具备明显差异化的竞争环境下，本质上券商之间没有太大经营差别，优秀的龙头券商，当然会比后面的券商多几个身位的优势，但是不是那种明显的跨代际的差别。
未来也许随着券商这一轮去产能优胜劣汰，大的券商收购小券商最后形成几个寡头，效仿发达国家资本市场，但是就目前而言，说白了，券商行业现在挣得还基本都是牌照的钱。
因为没有明显的差异化，这就给了普通投资者一个巨大的高弹性板块供无脑选择。
如果你仔细观察会发现，8月份券商都发布了半年报，其中不乏经营业绩大幅200~300%上升的券商（如山西证券、方正等），50~100%的增速，已经是标准操作，但是股价第二天并没有为之疯狂，说明市场对于这种增长，早已经是预期之内的事情。
现在基本上每月10日左右，券商都会公布截至上月末的经营情况，每个月都能看到大批券商比上年同期增长50~100%的，但是股价第二天依然不为所动，种种事实数据我们可以看到，券商行业，本质上并没有太大经营差异，而且市场的炒作逻辑，还是以整个板块来看待，有种荣辱与共的意思。
所以个人投资者，不必花太多精力去抠报表算细账，算的再清楚，第二天板块大跌，依然会跌，板块大涨，就算业绩出了雷，甚至被ZJH批评了，都依然会涨。
A股目前市场上，有这种板块联动效应的股票群，只有券商股可以做到，银行有时候都会因为业绩的差异而导致股价涨跌方向性的差异。
因为券商股的如此属性，就大大降低了券商股之间的选股难度，选到股性活跃一点的票与股性差一点的票之间的差异，无非是涨的多少的问题，不存在一个涨100%，另外一个亏50%的情况。
为了方便大家理解，还是拉一下14~15年那波牛市的数据。
那波牛市广泛意义的主升行情是从14年7月底开始，到2015年6月12日的5178点结束，我们方便起见，就取2014年6月12日~2015年6月12日，上市日期在2014年6月12日之前，当时主营业务是证券的股票进行排序：
如上表，首先很明显我们可以看到证券整体涨幅都不错，同期上证指数涨幅是151%，除了国海以外（没研究当时基本面，不知道是不是另有隐情），全部券商股都可以跑赢上证指数。
此外，传统的龙头券商——中信、海通、广发这种在业内前五名的券商，也并没有体现出龙头的超额收益，再一次印证了无差异化经营，板块同涨共跌的属性。
虽然涨幅最大的西部和最差的国海之间差了好几倍，但是没有方向性的差异，大多是市场、股性和资金方面的差异而造成的。
上表中的中位数很值得关注，244%的涨幅，也就是说，你如果选择券商股，50%的概率可以选择到一个比大盘涨幅多出近100%的个股来。更为可贵的是，由于降低了选股难度，对于普通投资者来说，可参与度就大大上升了。
四、行情的可持续性
为什么券商板块的中位数涨幅都能有244%，这就涉及到券商股的另外一个巨大价值——可持续性强。
很多市场参与者的理想状态是，从一个题材到另一个题材，每一轮都能吃到肉并且及时退出。拿今年一季度举例，理想状态是先参与猪肉、再参与面板、5G、芯片、边缘计算、物联网、折叠屏、数据孪生，最后再赶上化工、白酒等等题材和板块的轮动。
如果按照这种玩法，就像有些网上“股神”吹嘘的，每天组合都有1%的收益，多么完美。简单算算帐就发现了问题，原始投资10万，每天都1%的复利，算250个交易日，一年下来是120万，赚了11倍！那不出几年，就能超过巴菲特的财富了，这可能么？？
明显是违背地心引力的增长方式，所以，作为人类，是没办法达到像冲浪那样，赶上一浪又一浪，开挂一样每一次都踩准市场节奏的。就算有这种人，也源于幸存者偏差的原因，可能1.5亿股民里面能出来几个，亿分之一的几率。
而很多投资者盯着幸存者偏差的假象，总是在不停逐浪，最后实际情况是赶上后浪推前浪，前浪死在沙滩上，一波行情下来，根本没挣到钱。
所以作为普通人，能抓住自己看的懂的机会就不错了，而券商股正是给大家提供了这个机会。
回到第一部分的那句核心命题——“所有周期里面，再没有比在周期中可以自我强化周期更牛B的模式了。”
这就催生了券商股整个板块的“干柴”属性，进而带来了可持续性。一波牛市行情来了，券商股只有在最高潮时候才能成为焦点，大部分时间，都有比它热门的板块在前面打头阵，但是券商就像干柴一样，会被没事儿点着一下，你也经常可以看到行情软件提示“券商板块异动”，排名在总体涨幅里面靠前，最后靠中期的可持续性实现超额收益。
如果把股票比作跑步运动员，券商即不是像妖股一样的百米选手，也不是像茅台平安一样的马拉松选手，这个板块更像是400~1000米中距离选手，兼具爆发力和持久性。
最后还是列一下一季度券商涨幅更直观，我们取大盘2019.01.04的2440~2019.04.08的3288的数据（标的范围是2019年前上市的券商股）来看：
同期上证指数涨幅是31%，创业板指是43%，我们可以看到，绝大部分的券商股都可以超过两个指数的涨幅，依然也可以看到，股票涨幅与公司行业地位没有相关性。
也正是因为可持续性强，板块又够大，进而又增加了投资者的可操作性。
五、市场的认知充分
券商之所以可以作为“牛市加速器”，还有一个很深层的原因，就是这种逻辑和范式已经建立起了强大的市场认知，所以我的文章也只是说把几个方面的价值总结一下，不敢说新创范式。
说的简单点，就是券商股“有群众基础”。大家认可这个逻辑，这才在行情来了的时候，不断有人参与进来点火，而且极具中国市场疯牛特色。
市场参与者都倾向于看历史数据，与历史情况对比来炒股。由于05~07年的行情，那时候上市的券商标的并不多，所以市场的认知也没有完全建立起来。
真正奠定券商地位的就是14~15年的牛市，券商股诱人的赚钱效应，让参与者前仆后继的往这里面投机参与，PB被炒到普遍达到5倍以上（现在很多大型券商PB不到1.5倍）。
但是就像科学里的范式经常被颠覆一样，当券商板块迎来范式转移的时候，市场不一定会认可牛市=券商的逻辑，投资中永远要面对的就是不确定性，我们不能看倒车镜开车。
仅仅就目前的市场环境来看，券商的牛市效应，还没有被颠覆。
不过可以肯定的是，未来随着对外资投行的逐步开放，再加上当前整个金融行业的去产能汰弱留强，券商行业也会迎来寡头时代，头部券商也许会有巨大的经营优势，不用非要看天吃饭，只赚牛市的钱。等到那时候行业格局清晰了，也许券商的牛市高弹性，也会衰减直至微乎其微。
就当前市场环境，最后还是要再做一次风险提示：
没有牛市，不能确认牛市，千万别拿券商股。
Ps:投资有风险，入市需谨慎，数据和截屏来源于Choice。本文皆个人观点，仅供参考，不构成买卖建议。