大家可能最近都沉浸在A股鸡血中，科技，5G，特斯拉产业链等。而美股在创历史新高之后，终于开始对疫情一轮“后知后觉”的反应。至于美股后市怎么走，总结几点看法:
1. 美股19年的涨幅几乎来自于估值倍数P/E的增长(市盈率PE很多时候对单一公司参考意义不大，但是用在指数上，同历史数据对比以及参考未来盈利增长的预期，会非常有价值)，而非企业盈利增长 (标普500（$SPY INC(XSPY)$） 19年的盈利增长仅1.7%)。 回到这一轮疫情，随着一个个企业出来表明无法实现预期(而不是简单下调，因为管理层自己都不确定)，疫情让市场无法对整体2020年企业的盈利做出预测，也就是说，在P/E里面，不知道E， 那么如何定义合理的P？ 也难怪美联储的降息完全不起作用。虽然有人说这并不是所谓的金融风险和系统风险，当时如果疫情真正影响了消费和信心，那么对美国经济损伤是巨大的。
2. 债券市场也在表明市场对未来经济衰退担忧，即使美联储三月降息，短期有所反弹，接下来美股新低是大概率，在垃圾债券ETF方面 ($美国高收益债ETF-iShares(HYG)$) 单日有16亿美元资金流出，而过去10年中，垃圾债回报均明显优于投资级债券(investment grade)和政府债券，但自2018年9月以来，垃圾债回报是三者回报中最低的。另外目前市场上债券收益率差正在急速扩大，目前BB级债收益率差在2.95%， BBB收益率差($美国投资级公司债-iShares(LQD)$)为1.54%。 债券市场最近两次收益率差明显的扩张分别在2018年1月底和2018年10月份。其中10月份那一次BB债券收益率差的扩福在2个多月时间内高达160bps，最高到达3.7%，那一次标普500两个月内跌幅达到16%
3. 如果一定要找一个位置，从技术层面(个人完全不擅长)，现在也就看看几个关键MA指标，周四时候大盘在200天均线处反弹，但是失败。目前已经跌破200天和50周均线。下周没有太多headline risk后有希望迎来反弹，而后再创新低的话目前看最大的支撑则在标普500的200周均线即约2632的点位。
言而总之，疫情之下，如果全球的扩散情况得不到好转也没有有效疫苗的话，那么A股也很难独善其身。