联瑞新材-市场复苏叠加高阶品增长，上半年业绩大增
事件概述
公司发布2024年半年度业绩预增的公告。2024年上半年，预计公司实现归母净利润1.1到1.25亿元，同比增长51%到71%；预计实现扣非归母净利润1.0-1.1亿元，同比增长61%到77%。
分析判断:
下游市场回暖叠加公司高阶品占比增长，利润同比大增
按照中值计算，2024Q2归母净利润约为6600万元（YoY+49%，QoQ+27%）,扣非归母净利润约为5900万元（YoY+51%，QoQ+31%）。业绩提升较大的主要原因为整体市场需求回暖，公司整体业务收入同比增长，产品结构进一步优化，高阶品占比增长，利润同比获得较大幅度提升。
Q2延续Q1同比高增趋势，同时公司连续两个季度业绩超预期
①根据界面新闻，封测行业复苏，带动上游原材料需求。
②Q2覆铜板发生了什么：根据PCB资讯，覆铜板缺货涨价，对上游材料的消耗也更加紧迫。
③此外，复盘过去3-4年发展历程，公司展现出半导体材料强国产替代背景下的超额α——在22、23两年业绩未明显下滑的背景下，24H1超越行业的高增长恰能体现优秀公司从“逆水行舟”向“扬帆满舵”的切换。
公司是无机填料和颗粒载体行业龙头，产品可用于先进封装领域。我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为10.10/13.70/17.04亿元（原值为9.13/10.97/12.60亿元），归母净利润分别为2.88/3.93/4.97亿元（原值为2.51/3.05/3.56亿元），EPS分别为1.55/2.12/2.68元（原值为1.35/1.64/1.91亿元），对应2024年7月15日收盘价53.67元，PE分别为35/25/20倍。下游需求稳步复苏，公司推动产品结构升级，并持续加码研发，我们看好公司长期成长，维持“买入”评级。
下游客户认证进度不及预期的风险；终端需求增速不及预期的风险；竞争格局恶化的风险。