2024H1业绩预计同比高增，AIoT渗透助力业绩增长，维持“买入”评级
公司发布2024年半年度业绩预告，2024H1预计实现归母净利润1.60~1.95亿元，同比+543.15%~+686.29%；预计实现扣非净利润1.54~1.89亿元，同比+924.00%~+1160.00%。经我们计算，2024Q2预计实现归母净利润0.92~1.27亿元，同比+112.72%~+194.94%，环比+35.77%~+88.25%，预计实现扣非净利润0.88~1.23亿元，同比+122.88%~+212.96%，环比+32.68%~+86.30%。受益于AIoT持续渗透，我们上调2024/2025/2026年盈利预测，预计2024/2025/2026年归母净利润为4.26/6.19/10.66亿元（前值为3.80/5.63/8.59亿元），预计2024/2025/2026年EPS为1.02/1.48/2.55元（前值为0.91/1.35/2.05元），当前股价对应PE为66.4/45.7/26.5倍，我们看好端侧AI渗透带来的成长性，维持“买入”评级。
下游需求复苏叠加AIoT渗透带来业绩增长，AIoT产品矩阵持续完善
2024H1，受益于市场需求逐步复苏，企业景气度逐步回暖，终端客户库存回归正常，公司业绩修复，同时，受益于AI大模型在边缘、终端的本地化、小型化部署趋势更加清晰，端侧AI持续渗透，AIoT市场持续增长，公司业绩进一步增长。同时，公司AIoT产品线已覆盖多应用领域，已形成产品布局优势，2024H1，公司在汽车电子、机器视觉、工业应用、教育及消费电子等领域持续突破，AIoT产品线持续渗透，其中，旗舰芯片RK3588量产客户、项目持续增长，已进入快速增长期，以RK356X、RV1106/1103为代表的次新产品也加速放量，公司在2024Q1发布了新一代中高端AIoT处理器RK3576、AI音频处理器RK2118等新产品，进一步完善了公司AIoT芯片矩阵。
公司AIoT产品矩阵持续扩展叠加端侧AI持续渗透，成长性充足
随着下游需求持续复苏、端侧AI持续渗透，公司营收有望持续增长，同时，公司作为AIoTSoC芯片龙头厂商，AIoT产品矩阵已形成布局优势。我们认为，随着公司AIoT芯片矩阵的进一步完善，公司成长性充足。