$巴安水务(SZ300262)$ 因为工作原因，写过这个公司的报告，当时给办公室的同事都推荐过，下面直接说结论和逻辑了
结论：
1、行业迎来经营拐点。在“十三五”约束性考核下，各地方政府有强烈意愿推动环保项目的需求背景下，叠加再融资政策松绑及流动性放松，环保企业经营情况将探底回升。
2、基本面承压。巴安水务净利润连续三年下降，净资产收益率、总资产收益率、销售净利率、每股收益也均连续下滑，并在2019年溢价收购实际控制人旗下关联公司。
3、竞争加剧。2019年起，央企、国企通过并购整合进入环保行业，行业竞争加剧，拥有资金成本优势、地方政府经营许可的国资企业跨界进入环保领域，使得较低壁垒的细分业务毛利率明显下滑。
逻辑：
1、巴安水务股价长期下跌后盘整，当时价格已完全反应各种基本面承压以及实控人溢价收购关联公司的利空。
2、环保行业偏重资产行业，利率宽松、流动性改善可以降低企业融资成本。流动性收紧是过去环保行业发展受阻的重要原因。据Wind数据，自2020年4月以来超常规的宽松货币政策，Shior(1个月)利率自1月以来累计下滑18.83百分点，环保行业的融资成本持续改善。同样，巴安水务的ppp项目得到改善。
3、创业板市场氛围炒作，资金高低切换，低位股很容易起来。