价值投资中关注较多的三个指标PE、PB和ROE。
以前一直关注PE和PB，觉得这两个指标反映了股价的高低，经常用这两个指标来横向和纵向比较，找到价格合适的公司。但其实仅仅通过这两个指标来判断，可能会陷入“价值陷阱”，因此又有了PEG等指标，但仍然经常觉得有些问题。
虽然众多价值投资大牛都对ROE崇拜之至，但我之前一直以来对ROE理解不足，觉得这个指标无法反映一家公司股价的高低，甚至觉得ROE=PB/PE，由PB和PE来确定。
今日忽然醍醐灌顶，对ROE有了新的理解：
一、股票投资的收益包括：股息（分红）及股价的溢价。
二、价值投资中，买股票可理解为买公司；而买公司，归根到底还是在买公司的净资产（包括未来净值在当前的贴现），因此股价最终由当前和未来的净资产确定。
三、在公司不分红的情况下，公司的净利润基本全部转化成了净资产（所有者权益）。因此，ROE是就是这家公司净资产“膨胀”的速度，即公司净资产“滚雪球”的速度。
四、其它的一些经常关注的财务指标（如净利润率、净利润增长率等），都是围绕着ROE，而公司的PE和PB，也都由ROE来确定。
以上就是自己的想法，可以共同讨论。但不欢迎装逼者和说教者，不喜勿喷！