十年读十遍第四遍，《巴菲特致股东的信1972》读书笔记
1973年3月15日止，伯克希尔.哈撒韦公司从20家机构借款2000万美元，利率为8%。这批借款在1973年3月1日到账，主要还款开始日期为1979年3月1日，期限为26年。其中900万元被用来偿还我们的银行贷款，其余的被投资于保险公司。我们期待将有机会，不断打张我们的保险业务，加强公司资金基础，为这些机会的到来准备。
平凡兵兵
1，巴菲特是用杠杆投资的，不是不借钱投资的，但是借钱投资是有条件。
2，巴菲特的杠杆投资，可以是当着股东8％收益率的投资，只要自己的投资收益率达到8%以上，就可以借钱投资，巴菲特的复合收益率达到16.5%，远远高于8%的借款利息。这也是我们普通投资者应该对自己的长期收益率成绩的真实客观评估，不要自欺欺人，如果自己的投资收益率能够超过了借款利息，你就可以去借钱投资。
3，杠杆借款期限是长期归还的，不是短期要还的资金，能够不被投资公司的短期价格波动所影响。不是融资融券借钱投资的，不会因为股票价格的下跌，而被强制平仓的杠杆资金，这是杠杆投资者必须要抓住的关键。
4，巴菲特的杠杆资金，主要用银行贷款和投资保险公司，没有用于主业以外自己不懂的行业。做到了不懂不投的原则。
5，巴菲特长期杠杆资金，也是为了严重低估的时机，筹备资金，在市场相对高估时，可以用低成本借到长期资金。因为在低估的时候，也是资金短缺的时候，借钱成本会更高。未雨绸缪才是长期在资本市场生存的必须条件。
6，巴菲特没有把额外的资本，投资盈利能力差的纺织业务，而是投资于盈利能力好的保险和银行业务，并且在纺织业务上，减少资金需求，控制存货，出清存货损失，提高产品结构。巴菲特是将有限的资金用在回报率更高的投资公司之上。