对于投资者来说净利润并不是终极意义的回报，一项投资对于投资者的终极意义，必须从现金回报，而不是从账面净利润的角度来加以考量.。
所谓从现金回报的角度，就是指在衡量投资回报时对非现金支付的影响进行剔除，即将不需要支付真金白银的支出，不再作为费用扣除，非现金支出的产生是为了符合会计中收入和费用的匹配原则以及谨慎性原则而作出的处理，在企业的财务报表中，所有这些支出都被作为费用与现金支出一起从收益中扣除非现金支出，一般包括折旧、摊销、减值等。
因此，现金流而不是净利润，更应该引起投资者的足够重视，实际上如果是自己的买卖，投资者都会像鹰一样紧盯着现金流，而不是净利润。试想如果你开了一家餐馆，有人天天来你这吃饭，但仅仅是记账而不付钱，你一定会如坐针毡。如果这种情况持续一段时间，你的餐馆肯定肯定因为资金枯竭而倒闭，这时候餐馆的净利润实际在上升，只是净利润没有转化成现金收入。这种情况在上市公司中并不鲜见，甚至可能更糟。
对于衡量投资者的真正回报而言，现金收益虽然从净利润层面向前迈出了一步，但这一步还不够，因为虽然是现金，但他并不自由，所谓自由是指这部分现金可以向相关的投资者进行分配，而这种分配并不会对企业的正常经营产生任何影响。
这有些类似于生活中常说的可支配收入的概念。虽然工资可以挣到1万，但真正自由支配的则远远没有这么多各类强制保险，房屋贷款等都是不得不发生的支出，计算可以自由支配的收入时，当然要将上述支出扣除。
以上内容摘自《公司基本面实务分析》。