巴菲特在2022年4月接受查理罗斯采访的时候被问，投资需要做到什么，他回答说需要“the right orientation”，即投资的方向。我发现，身边做投资的朋友也好，很多知名的基金经理也好，大多数并没有找到巴菲特所说的“orientation”，理解并遵循这种方向并不是一件容易的事，这涉及对价值投资理论完整闭环的理解，市场上绝大多数投资者都在片面地理解巴菲特的言论，比如把长期投资就当成是价值投资，把逆向投资就当成是价值投资，这些片面的理解正在阻碍大部分价值投资者取得良好表现。
可能很多读者觉得理解投资的方向并没有什么难度，但事实上价值投资要找到“orientation”比想象要难得多。我们看身边有太多做投资的朋友其实都在做投机的事。我相信自己把理念的闭环思路的全部的逻辑完整阐述，投资者遇到问题遇到困难的时候能从“指南”里找到正确方向的解法，投资者迅速解决问题的能力会强一些，投资过程中的弯路会少走一些，从长期看盈利水平就能更高一些，本书的目的也就达到了。
价值投资理念闭环的意义
价值投资最危险的可能是一知半解的那种，比如号称自己是价值投资者，也知道价值投资要拿长线的道理(知其然不知其所以然)，结果买错股票又坚持长线持有的那种——段永平
学习价值投资理论的过程中会读到很多名言，每一句名言在特定的场景看起来会是对的，但是孤立地应用往往又得不到好的结果，原因就在于片面地理解单一价值投资理论的局限性，如果我们没有形成价值投资理论的闭环，没有办法从全局去考虑，只从一个局部去片面理解，最终有可能导致非常不好的结果。所以，我们用相当大的篇幅来阐述价值投资理念的方方面面，并形成一个闭环。我们要对整个价值投资理论有一个全面的完整的充分的认识，我们遇到任何重大的问题、方向性的问题，我们都能像查指南那样从书本中提取正确的理念并贯彻执行。
理念对投资结果而言是全或无的意义，什么意思呢？没有理念的支撑，再多的商业分析都毫无意义，我自己做投资研究17年，看了无数研究报告，知道很多研究员的写作技巧没有问题，商业知识也很扎实，商业理论一套一套，但推导的逻辑却非常不严谨，主要的漏洞在于没有理念做支撑，比如没有护城河的概念，没有自由现金流的价值思维，只顾写行业增长前景，刻意忽视行业竞争演化等等，当然，作为卖方的分析报告，无论如何得出“买入”或者“强烈推荐”结论是立场问题，但是，长期做这种不严谨的商业分析最终会蒙蔽自己的眼睛。
价值投资的理念并不是孤立的，我们要全面理解价值投资与投机的区别、复利的理念、企业视角的理念、价值评估的方法、正确认识市场的态度、长期投资、集中投资、逆向投资等理念。
我们既要理解投资复利的理念又要充分认识市场变化，既要长期投资又要在犯错、行业变迁等情况下卖出，既要选择好的企业又要注重安全边际，既要逆向思维又要基于充分评估价值做决策，既要集中投资又要注重品质，既要注重投资收益率要求又不能有超越企业经营的预期。我们必须满足多项既要又要，把这些理念融会贯通才能做好一项投资决策，用单个理念看成价值投资的全部肯定是错误的，只掌握少数几个理念也很容易产生误解。
没有扎实投资理念的人容易片面地看待问题，片面地认为长期投资就是价值投资，片面认为逆向投资就是价值投资，片面认为持有好的企业就是价值投资等等，我们非常强调理念要完整，理念要形成闭环的原因是只有全局性地掌握价值投资的理念才不会在投资中迷失方向。
没有扎实投资理念的人容易跨越自己的能力圈置身危险处境，站在能力圈以外投资是最危险的投资行为之一，即便是大牛基金经理也未必对自己的能力圈有正确的认知，比如一直深入研究医药的人花数月时间便能跨界去投资新能源，完全不同的知识体系，完全不同的商业模式，在很短的时间里面切换主要投资方向是对能力圈认识不足的表现。
没有扎实价值投资理念的人容易被噪音所操控。即便有强力商业分析能力的人也很难免于忽略身边事件的感染，我们的耳边每天都充斥着对政策的解读，对宏观经济走向的判断，对战争及其后果的担忧，对流动性松紧的前瞻，那就更别提关于股市走势、小道消息、内幕消息或者庄家动向之类的乱七八糟的信息。我认为能理解并践行“价值投资是唯一的投资方式”的理念对于摒除杂音尤为重要，投资本身是一个做减法的过程，但能做到的人却少之又少。
没有扎实价值投资理念的人“是非观”容易缺失，如果只能用价格是否上涨来判断商业逻辑那就丢掉了对企业经营的本源判断；即使在商业分析上已经有深刻的洞察力，但是如果在投资的时候加大杠杆并孤注一掷，长期玩罗盘游戏始终会置身危险之中；即使在商业前瞻能力足够强，对某些企业的前景判断准确，但没有能力判断企业未来现金流，用盲目高价买入，最终也很难有好结果。
掌握投资理念的意义其实更多地在于保证我们在做“对的事”，也就是巴菲特讲的“the right orientation”，保证我们免于遭遇危险的境地并且遭受重大损失，商业分析的意义更多在于促进我们把事情做对，在尽力保证本金安全的情况下尽力获得更大的回报，但究竟是生存重要还是发展得快重要，显然生存更重要。只要我们没有犯大的错误，留在市场里，长年累月地把事情做对（指培养出看懂企业的独到眼光），在自己能力范围内选择最好的投资标的，总有一天我们能把投资做好，随着时间的推移，绝大多数情况下，我们能得到想要财务跃升结果。