“便宜或贵的说法取决于对公司10年后的状况的认识，很难在A股上找到能看明白10年或以上的公司。我喜欢茅台也基于这一点。”
——段永平
转眼已是辛丑年端午，今天就对照年初的计划《新年新计划：2021，奔向更好的自己》复盘一下这半年在二级市场的投资。
01 从“敢为天下后”的段永平说起
最近看了《段永平传》，感受颇多。
段永平是步步高、一加、vivo、拼多多，还有最近如火如荼的快递行业搅局者极兔快递背后的商业教父。原本对他的刻板印象是“投资大佬”，互联网泡沫破裂后投资网易一战成名，买茅台，买苹果，天价拍下和巴菲特共进午餐的机会，坚守着长期主义，我想大多数人对他的印象也是如此。
但读完这本书，意外地窥见了他身上的一些闪耀的时刻。
1977年恢复高考，他遭遇折戟，第二年考上了浙大，尔后赴人大读研。有趣的是，他毕业之时，因为不喜欢写论文，也不愿意请别人代劳，干脆没要学位。在他看来，文凭只是一张纸，学到的知识才是最重要的。
毕业后没多久，他又砸掉了国企“铁饭碗”，南下佛山，蛰伏小电子厂，孕育出了风靡全国的“小霸王”。小霸王大获成功后，他另起炉灶“步步高”，在步步高如日中天之时选择了爱情，隐居美国，不带一丝眷恋。
尽管断然拂袖，但是他主张的“本分”“平常心”的企业价值观却传承了下来，成为段系企业的精神内核。
当然，“本分”“平常心”同样也适用于投资。
02 喜忧参半，黑天鹅从不缺席
（表头写错了，更正下，是2021年）
这半年持有和观察的投资方向基本没有太大的变化，比如泛新能源方向和当下“碳达峰、碳中和”目标是完全一致的，新增了有色金属ETF（输入性通胀）、OK镜、MLCC（国产替代）和老龄化方向的标的。
最大的遗憾是对CXO/CRO的恐慌性盲目跳车和错失医美，未做到知行合作一，“知”与“行”都存在问题，没有守好“本分”。
VIVO手机创始人沈炜认为，“本分”是凡是追求长远而不只争朝夕的态度，是坚持独立深层思考、不盲从的清醒，是有问题时首先求责于己的态度，是不为“果”只埋头种“因”的执著，是清楚自我能力而时时必须聚焦的减法。
段永平2018年在斯坦福校园与华人学生交流时说，“平常心”就是理性，就是回到事物的本质，就是做对的事情和把事情做对。
往往就是因为对事物的本质认识不深刻，不但到手的鸭子飞了，甚至黑天鹅也会突然飞到你面前。
仅仅这半年，就遭遇了两次黑天鹅事件，所幸，最后结果是好的。
第一次黑天鹅事件，是光伏产业链硅料环节产能最大之一、成本最低（没有之一）的通威股份遭受巨大打击。根本原因是产业链上的光伏企业纷纷认可保利协鑫的颗粒硅技术，并且真金白银地投钱了，这对通威现有的改良西门子法硅料生产工艺造成了巨大的挑战，长期的逻辑变了。
（图片摘自保利协鑫官网颗粒硅产品介绍）
当然，有人会说，颗粒硅在当下，甚至1-2年内，对通威的盈利还不造成影响。尤其今年硅料疯狂涨价，价格已经涨回到了十年前的的高位，整个光伏产业链的利润都被集聚在了硅料环节，这正是通威赚大钱的时候。别忘了，企业的价值是基于永续发展上的。
年初制定计划的时候曾写道：
“价值投资的价值到底指的是什么呢？
是企业未来现金流的折现，不是过去的，也绝非当下的（当然也存在相关性）。所以说，实现拥抱伟大的公司（行业），做时间的朋友需要我们推演未来，做出理性的决策，寻找未来能够下金蛋（创造价值）或者具备潜在下金蛋能力的优秀企业（行业）。”
通威的长期的逻辑破了，就得卖出，对于长期投资来说，已经不值得去博弈了。浮盈回撤了很多，好歹没亏。
第二次黑天鹅事件是吉比特。原本春节要上线的手机游戏《摩尔庄园》突然延期至6月1日，股价从400+暴跌至290+。下跌的时候是最考验对其认知的时候，我在跌倒成本线的时候果断买出了，不假思索。而今，该款游戏在儿童节上线后，成了一款爆款现象级霸榜游戏，吉比特旗下的雷霆游戏作为发行方可谓赚的盆满钵满。
（图片摘自雷霆游戏官网）
这款游戏的slogan就是“IP回归，快乐养老”，主打卖情怀，瞄准了已具备氪金能力的95-03年生人（俗称Z世代人），他们热衷于盲盒，热衷于老一辈无法理解的事物。其实就像当初我们太爱周杰伦了，长辈们却连连打出问号，一个世代，又一个世代，轮回复轮回。
究竟有多火呢？从下面这故事可见一斑。
年初的计划是如此描述对其逻辑的理解的：
“投资吉比特的逻辑是95后00后的童年中曾经出现过一个叫做摩尔庄园的网页游戏，当时风靡全国，如今吉比特旗下的雷霆游戏代理了淘米游戏研发的摩尔庄园手游版，预计春节上线。这款游戏存在一些正面意义，比如启发了孩子们通过劳动换取财富/交换商品的思维，承载了和同龄人的美好回忆。这个游戏让我想到了2020年大火的动物森友会，疲惫的成年人能够短暂的脱离生活压力，在游戏里钓钓鱼，飞去天各一方的朋友们的岛上做客，挺温馨的。”
可以说，当初对这款游戏的期待，买入的逻辑判断都是完全成立的。上线前最大的问题可能是在对淘米的研发能力上有巨大的担心，在淘米用了半年时间沉淀后，终于化危为机，成就了一个世代人的情怀。如果光从个人游戏的体验上来说，我其实对它非常不认可，比动物森友会差多了，但不影响它吸金，因为需求端市场很大，我个人的意见并不重要（我不是其目标客户）。
最后评价一下这笔投资：五月底才重新买入，少赚了不少钱，应当在黑天鹅发生后，市场恐慌之时守住“本分”，逆向把握机会，毕竟黑天鹅可遇不可求。
03 化繁为简，守住“本分”和“平常心”
投资多元化是个伪命题。所谓投资多元化指的是理财，它和投资是两种不同的游戏。理财是鸡蛋太多，放进不同的篮子里，通过盈亏平衡达到保值目的。而对于投资而言，一旦认准了好的篮子，就不存在鸡蛋太多的问题。
目前个人的投资标的池或者说只有的标的物太多了，工作的繁忙程度导致没有时间去及时获得信息和破除信息壁垒。下一步，只能化繁为简，抓住事物本质，减少跟踪的标的，真正地去做一个长期主义者。
我想未来聚焦在两条主线上，一是新能源，二是老龄化（健康）。
以新能源为主体的新型电力系统不是一蹴而就的，从供应端到需求端，未来很多年会出现许多闪耀的时刻，光伏、锂电、储能、氢能、碳交易等等，毕竟自己也在能源行业工作，这条主线是完全契合的。
老龄化（健康）就是人人都要面对的问题。人每天一睁眼，面对的就是死亡和与欲望的对抗，在人口基数巨大的中国，老龄化将孕育出无限的机会，比如医药健康，比如墓地（福寿园）。
今天就写到这，往后守住“本分”和“平常心”，期待一个好未来。
2021年6月12日
朱大熙写于家中