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张文朗 郑宇驰
要点
十八大和十三五规划都提出了GDP翻番的目标：“到2020年，实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番。”根据计算，在2019、2020两年GDP复合增速达到6.2% 的情况下，上述GDP翻番目标有望实现。由于过去几年，服务业特别是共享经济的高速发展，在统计日益完善的背景下，今年第四次全国经济普查可能上修过去几年的GDP。假设第四次全国经济普查后GDP上修幅度只是第三次普查上修的一半，在2019、2020两年GDP复合增速在6.06%的情况下，2020年GDP就能较2010年翻番。在劳动力供给下降、服务业崛起的背景下，目前就业压力总体上不大，即使大学生就业也不存在大的问题。这样的背景下，中央政治局会议仍然把重点放在供给侧而不是搞强刺激，下半年宏观政策在于落实的精神就合情合理。
正文
十八大和十三五规划都曾提出了GDP翻番的目标：“到2020年，实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番。”根据计算，如果2019、2020两年GDP复合增速达到6.2%，那么2020年GDP就会较2010年翻一番。今年上半年经济增长6.3%，即使下半年GDP增速下行，全年增长在6.2%左右的可能性仍然比较大。由于今年正在进行第四次全国经济普查，根据过往的经验，由于GDP统计的改善，加上过去几年服务经济高速发展，明年经济增长即使没有6.2%，GDP翻番目标实现的可能性也比较大。
根据前三次全国经济普查的经验，由于GDP统计的改善，之前年份的GDP存在上修的可能（图1-3）。比如，第一次普查后，2004年GDP上修5%以上，第二次普查后，2008年GDP上修3%以上。
但图3显示，随着GDP统计制度的不断完善，经济普查后GDP的上调幅度可能减小。比如，第三次经济普查后历年GDP上修的幅度就远远低于前面两次普查，2013年GDP上修幅度低于1%，而且1980年代早期GDP还被下修。
过去几年来，我国生活型服务业和共享经济快速发展，在统计口径改善的情况下，今年的经济普查有可能对过去几年GDP 进行上修。以快递和外卖为例，2018年规模以上快递业务收入为6038亿（图4）、外卖交易规模为4410亿（图5），两者过去几年的年化增速分别为30%、95%。从就业情况也能看出这些服务业的大发展。如家政服务业，就业由2015年的2326万人上升至2016年的2542万人（图6）。
而共享经济的发展也对GDP和就业的贡献增大。以滴滴为例，2016年6月至2017年6月，共有2108万[1]人（含专车、快车、顺风车车主、代驾司机）在滴滴平台获得收入（图7）。其中393万是去产能行业职工，超过178万是复员、转业军人，还有133万失业人员和137万零就业家庭在平台上实现了新就业。
假设第四次全国经济普查后GDP上调幅度只是第三次普查上修幅度的一半，那么在2019、2020两年GDP复合增速在6.06%的情况下，2020年GDP就会较2010年翻番。
另外，从就业来看，我们在2019年2月22日的深度报告《抽丝剥茧，就业压力并不大》中指出，我国劳动市场正经历一场“大变局”，虽然经济增速下行，但就业压力并不大。一方面是劳动力供给不断减少，15-59岁人口从2012年开始已经进入了下降通道，2019、2020年将分别下降180万、300万左右。另一方面，服务业快速崛起，变成了吸收劳动力的“大户”。今年上半年经济增速稳中回落，二季度GDP同比降至6.2%，但就业形势总体依然平稳，印证了我们年初的判断。
总体就业形势比较稳定，但市场比较担心结构性就业问题，尤其是大学毕业生就业。2019届全国普通高校毕业生预计834万人，再创新高。大学生就业到底难不难？我们在2019年7月29日的深度报告《大学生就业：不是难，是预期过高》中指出，大学生就业，其实没那么难。根据麦可思研究院《中国大学生就业报告》，2018年全国大学生毕业半年后的失业率为8.5%，较2017年的8.1%有所上升。而未就业人群中除了还在找工作的，准备考研和出国读研的占据了相当比例。智联招聘《2019应届毕业生就业力调研报告》表明，2019年的情况是，没有获得offer的应届毕业生占比为24.2%，低于2018年的25.6%，不过获得多于5个offer的占比下降。
这种情况下，7月30日的中共中央政治局会议在充分肯定上半年经济成果的同时，强调下半年仍以供给侧改革为主线，强刺激难现。供给侧改革主要推进基建补短板政策；深化金融供给侧改革，落实对实体经济支持，但在处置金融风险过程中好把握节奏和力度，避免出现传染和蔓延；“结构性去杠杆”政策仍要坚持推进，重点是加快“僵尸企业”出清；地产政策维持“房住不炒”，但实际上为防范风险，地产应该是以稳为主。需求侧强调用改革办法推进消费，宏观政策以落实为主。财政政策强调落实落细减税降费。货币政策以结构性货币政策为主，更多是通过政策调整达到降低实体经济融资成本的效果。
注释：
[1]数据来自《新经济新就业——2017 年滴滴出行平台就业研究报告》。
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张文朗 首席宏观分析师 13811233375
黄文静 宏观经济和市场研究 18611288099
郭永斌 财政与固定收益 15120034181
周子彭 宏观经济和资产配置 13699222628
刘政宁 海外经济与金融市场 13761178275
邓巧锋 债券市场和货币市场 13810828167
郑宇驰 实体经济和产业研究 17621950127
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