而通常市场利率和债券是明显的负相关性,所以经济在衰退期中,在市场利率大幅下降的情况下,债券资产通常会迎来牛市行情,所以$30年国债ETF(SH511090)$ 国债火热。此时股票和商品基本处于熊市阶段。因此,这个阶段大类资产中,债券回报相对最高。不过一般来说衰退期,股市整体表现都不会太好的,但是不过公用事业类股票,这些与市场利率密切相关的行业,可能会在衰退末期先于其他行业有所表现。公用事业板块里,高速,港口,水利等,这些都是重资产经营行业,特征就是高杠杆高负债,利率下行会对这些行业形成直接利好,融资成本低了,自然有利于这些企业释放更多利润。