偶然看到这样一个选题，所以我想了大概一上午，应该是这几个原因造成的。
第一是蓝筹股，估值偏低。我国股市的银行板块。电力板块，煤炭板块。电信运营商板块。包括三桶油。这些板块的估值普遍有所偏低。相当多的个股还在破净的水平，市盈率也是偏低的。
第二是大多数产业大而不强。我们可以看到很多企业的业绩水平一般产品毛利偏低，产品同质化，产业内卷现象严重。通讯行业，智慧城市，光伏，LED等等行业相同，产品差不多，好多上市公司都在同一领域相互竞争。由于上市资源稀缺，地方政府又纷纷大力度扶持，进而就无法形成优胜劣汰，造成各公司都缺乏定价权，利润低廉，常年不挣钱。比如09年左右开始，我们上市了许多生产LED（发光二极管）企业，大概有二三十家。大量产能扑向市场好处是节能灯快速普及，产品价格非常便宜，但不好的就是这些企业都不太赚钱，长期缺乏成长性，股价也就长期低迷，而且也很少退市，占用了上市资源。这样的现象各行业上市公司都比较普遍。
解决这个问题最好的方法就是加快企业间并购重组，特别是行业市场化重组。而在这方面乃是券商最应该擅长的领域，但是我们的各大券商却拥挤在上市公司IPO上，去挣快钱，去赚好赚的钱。提升上市公司质量的并购重组这样的大生意，券商却反而无作为。国家层面可以在资源政策上多给予企业一些方便条件，制定一些有利于上市公司之间的行业整合政策，积极鼓励上市公司合并重组。
不要只是支持科技企业重组，传统行业更需要重组。比如当年只有十几亿市值的青岛啤酒就是通过收购成长为千亿的行业老大。太多的公司需要这样的整合做大做强了。比如各地的商业百货公司，各种智慧城市的软件公司，各地的通讯设备公司，医药公司，连锁药店，家纺公司，地产公司等等，同质化公司太多了。只有这些同质化公司被整合之后，行业巨无霸产生，才能倒逼着企业进行行业创新和细分，会逼出更多细分出来的新的巨无霸公司来。因为原有的行业不整合，产品价格就上不去，企业就内卷，人才资源就浪费在这里面，根本无法进行新的行业细分，严重抑制企业创新，大家都憋在老的赛道上，腾不出手来开发新产业。
还有已经上市的公司也可以循着产业链上下游进行整合做大做强，可以整合未上市的同行业地方龙头公司，比如调味品公司，各种食品公司，饮料公司等。这样可以打造出非常多的行业巨无霸，小巨人公司，还愁上市公司业绩上不去，成长性上不来吗，这指数自然不就上去了吗？
我们的券商也是严重缺乏创新，只能做同质化的生意。券商本就是产业整合的重要推手与其把这些小公司推销上市，缺乏竞争力，还不如推动购并，卖给上市公司，照样赚的盆满钵满，还防止了企业的内卷何乐而不为呢。产业的内卷，就是作为中介的券商产业整合工作不给力，浪费了大量上市资源，搞那么多相同的上市公司互相竞争，政府资源，银行贷款，投资资金，哪哪的资源全部占用。创新还怎么搞？新兴企业行业谁来支持？
第三是相当多的优质公司在国外上市。太多的互联网巨头阿里，腾讯，百度等，新能源汽车的小鹏，蔚来，理想等优质企业都在美国和香港上市，这些上市的巨额红利，我们都没有吃到啊。
第四是上市公司管理层，各利益相关方与股价业绩关联性不强，企业缺乏做高业绩的动力。上市公司管理层持股不足，上项目铺摊子，产能过剩，管理层缺乏节制，因为股价下跌与管理层关联不大。管理层通常更有动力扩大规模，做大营收，所以我们经常能看到企业不是通过并购来解决规模问题，而是自己干，自己贷款，各地政府扶持。于是乎一个又一个行业被推动起来，然后大量上产能上规模，然后产能过剩，一定是哪里出了问题，需要我们予以解决。