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【中信建投化工-周期】旺季即将到来，迎接周期化工大行情
二季度我们曾多次强调，虽然是淡季，但是产品价格回调力度较小，淡季价格坚挺程度超市场预期，随着二季报的逐步披露，多数周期子行业及标的实现了Q2季度环比Q1业绩继续提升；而进入Q3季度，8月下旬后旺季陆续到来，产品价格已经开始再拾涨势，特别是新增产能较少、双碳政策压制的子行业；Q3季度有望迎来业绩及景气的双提升。
化工策略报告：聚焦周期景气、坚守价值投资、精选材料赛道
2021年中期投资策略报告：聚焦周期景气、坚守价值投资，精选材料赛道
纯碱：光伏玻璃拉动新增需求，2022年底前净新增产能为负，旺季价格有望挑战2700元/吨
纯碱简评：供需持续趋紧，价格筑底反弹，中枢有望较高水平
纯碱深度：光伏增量需求来临，景气持续上涨可期
三友化工深度：跨越凛冬，春暖在望
山东海化简评：纯碱景气持续延续，弹性标的业绩不断兑现
山东海化简评：业绩逐季改善，期待下半年业绩集中释放
化肥板块：农产品补库+大涨，需求大超预期；磷矿石-磷肥受制于三磷整治，过去五年产能持续削减，价格屡破新高
磷肥深度：供应紧缩，成本支撑，内外两旺，景气上行
磷化工深度：上游持续紧缺，磷酸铁锂新兴终端爆发
兴发集团深度之一：矿电化一体齐头并进，湿电放量、草甘膦格局优化
兴发集团深度之二：矿电化一体齐头并进，湿电放量、草甘膦格局优化
盐湖股份深度：盐湖钾肥锂盐龙头， 债务重组涅槃归来
农药：农产品上涨，百草枯禁用、麦草畏漂移，草甘膦、草铵膦大幅上涨
草甘膦简评：供需趋紧、原料支撑、旺季供减致价格大幅拉涨
利尔化学简评：草铵膦景气上行推动业绩高增，龙头未来成长可期
工业硅板块：工业硅高耗能、高排放，产能严格受限；多晶硅、有机硅持续扩产；供需未来5年愈发紧张
工业硅深度：政策严控新增，需求旺盛增长，长期稳步上行
工业硅简评：工业硅行业逻辑持续兑现，价格有望再创新高
合盛硅业深度：合于上下齐备，盛于成本优势
合盛硅业简评：业绩如期释放，一体化硅龙头持续扩能、未来增量不断
有机硅板块：有机硅需求增速持续超预期在10%以上，2022年中之前预计产量无法弥补需求，价格有望维持坚挺
有机硅简评：价格回升明显，关注估值修复
有机硅简评之二：供需失衡波澜起，渠道补库添助力
新安股份简评：有机硅景气下行致业绩下滑，围绕产业链上下游持续扩能
电石-PVA/PVC板块：电石受限电、碳中和影响产能削减严重，价格持续高位
皖维高新深度：技术创新叠加产能释放，一体化PVA龙头大有可为
中泰化学深度：优势主业迎景气，轻装上阵再出发
钛白粉板块：扩产有序、集中度提高、需求支撑，原材料钛精矿持续存在供应缺口
钛白粉深度：扬帆起航，再续景气
龙蟒佰利深度：高歌猛进，如龙似蟒
煤化工：煤炭供需紧缺，支撑强烈；煤化工受双碳压制供给减少，价格景气
煤化工深度：成本为王，油价弹性
宝丰能源深度：兼持矛盾，披荆斩棘
鲁西化工深度：崛起中的化工巨头
氨纶：2020年小企业退出，2021行业供给有序而无新增，需求在口罩与运动面料带动下大增，价格持续创新高
新乡化纤深度：打造全球“氨纶+粘胶长丝”双龙头，氨纶景气向上
华峰化学简评：战略布局，“氨纶+己二酸”双龙头更上一层
MDI：供给高度垄断，需求一触即发
万华化学深度：追本溯源，探寻MDI行业的周期和价格规律
万华化学深度之二：ADI及特种胺篇：壁垒更高，冲刺第一
新能源材料：新能源汽车、光伏装机量均高速增长，供给端需要1-2年以上时间匹配需求增速，未来一年供需错配严重
DMC深度：“基础+高端”供需两旺，新能源赛道前景广阔
PVDF简评：需求拉动，供应紧缺，价格飙升
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