今天看到 @ice_招行谷子地 的文章 ：讨论他为什么不买农商行和城市商业银行。我觉得很多事情冰哥可能还是考虑的比较简单了。
冰哥给了三个理由：
1 营收过度依赖风险资产，资本金消耗过快
2 高收益低风险的资产将受到侵蚀
3 金融科技投入不足
下面来逐个点评：
一：关于“ 营收过度依赖风险资产，资本金消耗过快”
冰哥以宁波银行的几轮融资为例，讨论了宁波银行资本金消耗过快问题。不错，作为投资人，再融资对股份收益的稀释确实存在。但是也需要考虑为什么需要再融资，以及再融资对收益稀释之外，有没有正向的作用。
从2010年到2019年底的10年间，招商银行因为配股和H股上市（均在13年），股本增加了16.88%；同期，宁波银行分别于2010和2014年进行了增发，并在2019年完成了债转股操作，三次再融资合计使股本增长幅度为40.36%。
那么再来看看业绩的增幅（数据都是 2010-2019年区间）：
虽然招商银行确实很优秀，但是不管是否考虑再融资影响股本增加，宁波银行的增速都是要超过招商银行。能说再融资稀释股份收益么？不一定了吧。
风险资产相关业务，仍然是目前银行业务的一个基本盘，就算招商银行也有3/4强的业务占比。而且，非风险资产相关业务和收入，很多是建立在风险资产相关业务的基础上的。企业贷款客户贡献的账户交易和管理费用；信用卡用户贡献的商家交易收入等。
二：关于“高收益低风险的资产将受到侵蚀”
如果冰哥的常熟银行的“高利差低风险”例子成立的话，那么如何解释招商银行的高利差低坏账率？同样的事情出现在不同的银行上面，观点可以完全不同么？
另外，很多银行投资者都有一个观点：大型银行可以获得优质客户，小型银行获得优质客户会越来越难。这句话，在有十足的证据之前我是不相信的。下面提几个点来反驳：
1 大型客户，一般向银行融资，是分散的，不是某一家银行吃独食。
2 过去几年，小型银行的平均成长性远远超过大型银行。最先上市的北京，南京，宁波三家城市商业银行，宁波银行和南京银行的成长性都非常突出，超招商银行；北京银行也超过了兴业银行，更是超过国有大行（按照13年-19年净利润增长幅度）。 “如果优质客户被大行抢走“这个观点成立的话，小型银行如何获得如此高的成长性？
3 银行吸引客户不是在于规模大小，而是在于服务好坏。服务，正是某些大行缺失的。当然，招商的服务是很不错的，这也是为什么招行在众多大型银行中能脱颖而出的原因之一吧。
三：关于”金融科技投入不足“
谁需要银行的金融科技服务？还不是银行的客户。很少会有人不是某家银行的客户而去下载这家银行的app吧？
洽洽在金融科技上，小型银行跟大行几乎可以做到同一起跑线，要做到APP好用，我相信几千亿规模的小型银行足够养得起这样的服务。
可能冰哥没有注意到，不是对公业务越来越难，而是消费金融的竞争对手越来越多。蚂蚁金服的上市应该会直接改变某些人的观点了。
下面说几个点，来阐述：“为什么要投资城市商业银行”
A：区域发展风化极其严重。可能很多人对这个论点没有概念，这么说吧：中国已经有1/3的省份和人口，经济发展速度跟不上韩国，台湾。以山东为例，14-19年这五年期间，以美元计的GDP增幅没有日本高，更不要说东三省的连续负增长了。 经济发展不平衡，人口的吸引力就会有差异，发达地区人口大幅度流入，而有些地区人口大规模输出。大型银行在这些区域的分支，会直接影响他们的整体产出。如果银行A在浙江，银行B在黑龙江，银行A的发展大概率会比银行B好一些。那么如果银行A全部在浙江，银行B部分在浙江，部分在黑龙江呢？ 还是银行A发展更好的可能性大一些，程度不同而已。
逻辑很简单，经济发达， 人口流入的地区，银行业发展也会不错。
B：整体上看城市商业银行规模比大型银行小，但是分区域，分城市看呢？ 宁波银行在浙江有一万亿的资产，招商银行整体7万亿的资产在浙江会有多少？ 那么从区域市场占有率上宁波银行并不会比招商低。
C：城市商业银行也会选择做扩张，是有选择的扩张。区域上挑选经济发展好的区域；客户选择上也挑选某些稳定或者朝阳的行业。试问，大型银行有得选么？你让农业银行撤离东三省？还是让工商银行退出煤炭和钢铁行业？
再说一个我个人道听途说的事情吧：
宁波银行董事长陆总，每天工作到深夜，没有孩子，他总是说宁波银行就是他孩子。上一次宁波银行某会议，他说他还能再干十年，直接导致某位副总离职。被工作狂带领的银行，玩不过那些养尊处优的大型银行？
注：本人目前持有宁波银行，杭州银行，兴业银行，仓位杭州>宁波>兴业。