我们知道，巴菲特是在1988年开始购买可口可乐股票，当时股票为15倍PE、5倍PB。到了1998年他的股票收益达到惊人的13倍，这是一笔相当成功的投资。而此时股票也达到了48倍PE，这10年间巴菲特既挣了可口可乐公司盈利的钱，也挣了市场估值上升的钱，即有名的戴维斯双击。
但巴菲特当时并没有因为可口可乐股票高估而卖出股票。接下来发生了什么事情呢？在1998到2011这13年间，可口可乐股票的股价并没有大涨，也没有大跌，而是一直横盘。这13年间公司盈利仍然很好，但股价就是不涨，只是PE从48降至13，即用了13年时间来消化之前过高的估值。直到2011年以后才重拾升势。
由此，有人就说了，这13年中巴菲特没有从可口可乐身上挣到钱。并感叹道，这不是3年，而是13年啊！人生能有多少个13年？不知道巴老什么感受，应该会有点尴尬吧，巴菲特应该在48倍PE估值时卖掉可口可乐。
这看似有道理的分析，其实是投机客思维，在长期投资者眼里一点道理都没有，因为：
（1）巴菲特如果在1998年卖出了可口可乐，那就意味着他有能力预测到可口可乐估值需要回归且要花费13年的时间而不是2年。巴菲特说了几十年了，他没有这个预测能力。
（2）所述的卖出理由是典型的后视镜理论，分析已经成为历史的K线图谁又不会头头是道地分析呢？ 假如巴菲特真卖出了可口可乐，再买入什么股票呢？换成百事可乐？1998年的百事可乐并不是15倍，而是50多倍，富国银行甚至20倍，看来只好把钱存银行，干等着13年后的某一天上涨之前再买入可口可乐股票。巴菲特的成功绝对不是这样的！
（3）巴菲特的成功是建立在这13年中巴菲特作为可口可乐的大股东从可口可乐公司身上挣到了大钱的事实上，分红和送股可不是个小数目呀！收购比亚迪的10%股份的钱不就相当于花了可口可乐分给他的现金红利的一小部分吗？
（4）看看万科的刘元生，看看在茅台、五粮液上坚持长期投资的人赚的那个多。假如他们在股价高点处自作聪明真的卖出了把钱存银行里，太愚蠢了吧？
结论：
时间是好企业的朋友。
好的企业，有好的产品，有好的需求，经营业绩持续保持，随着时间的推移，估值会下行，逻辑会兑现。
随着时间的推移，好企业资产会更厚实，竞争力会提升，股价没有不涨的。
投资可口可乐这样的企业，只要傻傻地拿着就可以了，持有期应该是永远！