国金证券：起底A股投资者筹码——A股投资者结构（2020Q1）

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流通市值口径：

境内机构投资者（公募基金、私募基金、证券机构、保险机构、社保基金、信托机构、其他机构）一季度合计持有A股流通市值38.29万亿（前值40.46万亿），占流通市值比为17.04%（前值17.13%）。按照我们测算口径，2020年一季度， 私募基金流通股持股市值达0.54万亿（占比1.22%）；社保基金流通股持股市值达0.93万亿（占比2.05%）；证券机构流通股持股市值达0.27万亿（占比0.59%）；信托机构流通股持股市值达0.36万亿（占比0.78%）。

个人投资者一季度持有A股流通市值13.07万亿（前值12.79 万亿），占A股流通市值的比重为28.64%（前值26.52%）。

一般法人一季度持有A股流通市值22.90万亿（前值25.10 万亿），占A股流通市值的比重为50.18%（前值51.99%）。

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剔除一般法人持股后，个人、境内专业机构、外资占比分别为 57.49%、34.21%、8.30%。可以看到个人投资者流通股持股市值占比从 2004 年的 80.45%下降至 2020 年 Q1 的 57.49%，但仍是对市场影响最大的投资主体。

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以流通市值口径计算，截至2020年一季度为止，以机构持股市值加个人持股市值为100%，机构投资者占42.51%，个人投资者占57.49%。