抄底站队先说道理，5招给大家说清楚
1：手握核心原料技术开发独家成分
华熙自研自产活性物驱动产品开发，具有成本优势和独家技术壁垒，玻尿酸龙头地位全球领先，参与国际行业标准制定，硬实力到位，有的企业短期还能忽悠忽悠人，但是时间久了就得拼实力。我喜欢看古装岳不群即使占了便宜到后来他也干不过令狐冲
2：研发，研发实力在同行业中一马当先
早期公司依靠卓越的微生物发酵法生产质量较高的透明质酸，成为欧莱雅等化妆品大厂的原料供应商。如今，公司依然坚持以研发为基础，进一步巩固行业地位。2021 前三季度，公司研发费用 1.92 亿，同比增长 101.18%，占营业收入比重 6.38%，在同业中处于领先位臵。2020 年上半年，公司内部研发人员达 467 人，较去年年底增加 90 人。公司在研项目 160 项/+ 37 项，其中功能性护肤品研发 21 项。大家都想买茅台，别TN的做梦了。因为随着我们的认知提升这样的机会为0，不是几乎为零，就是零（垄断 成瘾 定价权 企业模式好 壁垒）有这样的生意记得提醒我。
我预计未来80%的超额收益来自于创新。相当武林第一再不辟邪剑谱再不你的闭关先练绝技。
3：品牌定位居高临下
华熙旗下品牌选择高举高打，品牌调性较高，未来向下拓展更易。欧莱雅初期品牌定位亦是如此。
很简单的例子玛莎拉蒂20万的材质和大众20万的材质你选什么？？
4：对标欧莱雅（17000亿市值）
“教父级”的创新能力：华熙洞察消费者对于化妆品新鲜卫生的诉求，创新性推出“次抛原液”新品类，以规避传统精华多次开瓶易氧化污染，引来友商争相模仿，这与欧莱雅产品常引得同行效仿相似。对标欧莱雅，华熙生物正处于 70 年代欧莱雅的发展阶段。1）品牌矩阵已形成，相比单品牌低天花板更有优势。品牌建设高举高打，未来向低渗透较易；2）华熙在全球首次实现酶切法大规模生产小分子玻尿酸，推出独家“次抛精华”，与欧莱雅早期凭独有技术在洗发剂市场一骑绝尘相似。对标欧莱雅在 80、90 年代的发展，未来十年将是华熙发展的黄金十年，目前已有润百颜年销售额破 10 亿，未来旗下更多品牌有望进入“十亿俱乐部”。我们认为华熙未来将从自建和收购两方面持续扩展品牌矩阵，并向海外市
5：利空不可持续
毛利率下降，费用率提升，净利率下降。前三季度毛利率为77.79%，同比下降3.09pct，主要原因为天津原料工厂折旧以及东营佛思特工厂亏损所致。期间费用率为59.54%，同比上升7.94pct，公司加大化妆品业务市场开拓、线上业务推广，以及母婴、洗护、水肌泉食品等新业务培育，等使得公司整体销售费用率上升5.95pct至46.38%;股权激励费用摊销导致管理费用率上升0.76pct至6.69%；研发费率上升0.4pct至6.38%；财务费率同比提升0.83pct至0.09%。综合以上因素，公司前三季度净利率下降了8.99pct至18.39%。韦小宝还有失恋的时候最喜欢落难的公主，大家这群懒蛤蟆才有机会。
最后的担忧
PE=97.6真心不便宜，也知道好货不便宜，便宜没好货。但是历史经验告诉我超过50PE 都是耍流氓。谁让人家赛道好，（不要玩医美连锁，重资产，低壁垒，爆雷就是大的，你反驳我我最多闭嘴，当然有高手欢迎指导，毕竟郭盟主就是要聚集各行各业的散户，发挥你行业的优势，实事求是，聚少成多，发挥大力量）预计公司 2021 年-2023 年的收入增速分别为 70.6%、45.1%、43.1%，净利润增速分别为 22.5%、43.4%、43.8%，相对应90倍PE。1000亿估值很合理，看35%利润问题不大，兑现时间快着半年，慢着看一年，个人不会一下全买，就怕发生极端系统风险给更好机会。
感兴趣大家起个武侠名字，欲练此功，必先炉火纯青，请教我令狐冲............
#华熙生物# #欧莱雅# #上海家化#