从事投资也有十多年了，经历了很多起起落落，有些“价值”回归了，有些始终没有，或者只是一个周期起伏罢了。这让我思考什么是价值。我理解的价值来自于同业间的效率差，以及存续的时间。比如沙特阿美的价值来自桶油成本和行业平均水平的对比，以及可以维持这样的效率开采多少年。垄断也是一...
有些商品是假的差异化，例如乳制品。不做广告，立刻完蛋。