第一条：承认市场会波动
我们时刻要为衰退或市场调整做好心理准备。
第二条：价值与寻求安全边际
当你根据价值标准买入股票，并以一定的安全边际买入时，如果市场下跌，你更有可能持有信心。通过对你所拥有的潜在业务的价值进行评估，当其他人绝望地出售时，你就有了可以依靠的东西。
此外，在艰难的投资环境中，以较大的安全边际买入的股票更有可能保持不变。
如果未来不答应，你可能需要考虑一下你会怎么样。简而言之，是什么让结果可以忍受，即使未来没有达到你的期望？答案是误差幅度。
第三条：购买优质公司
如果你购买高质量的公司，那些拥有良好资产负债表、持久竞争优势和优秀管理能力的公司，你可以更有信心会持续下去。
人们并不认为商业质量是一种对冲，但如果你的估价准则成立，并且你把商业质量搞对了，你可以像2008年一样经历50年的洪水，然后活着去利用它。
人类不用思考就凭情感行动是很自然的，这是我们的基因。然而，世界上最好的投资者已经发展出了脱离情感、做出明智决策的能力。在投资之前，试着考虑一下哪里可能出错。
在投资时，花些时间考虑你是否对市场噪音反应过度。当股票价格相对于特定的新闻事件下跌时，重要的是要考虑新闻对公司长期收益的影响。我见过很多这样的例子，一个小小的收益损失将一只股票的市值抹去数亿，这是损失隐含价值的数倍。只是坐着考虑这是否有意义是一项有价值的练习。
我们要理解冲动行事是一种自然趋势，只是我们要学会利用这一常识。
第四条：关注事实而不是故事
故事通常有情感内容，因此它们吸引了X系统——快速而肮脏的思维方式。如果你想使用更符合逻辑的思维系统( C系统)，那么你必须关注事实。一般来说，事实在情感上是冷漠的，因此会从X系统传递到C系统。
第五条：认识到群体可能是错的
如果你保持逆向思维，并以大多数投资者在错误的时间做了错误的事情为前提，你就不太可能惊慌失措，在别人做错事的时候凭感情行事。这并不是说，你应该盲目地在别人卖的时候买，或者在别人买的时候卖；
当一只股票的价格会受到“一群人”的影响，而价格是由最情绪化的人、最贪婪的人或最沮丧的人设定的，很难说市场总是理性定价。事实上，市场价格经常是荒谬的。
作为投资者，有些投资不像你预期的那样成功，这是不可避免的。这在生活中是事实。但通过确保你的投资组合持有不同行业的组合，并保持适当的头寸规模，将有助于你在特定事件影响这些证券时保持理性的观点。
第六条：记住你拥有一份生意
我认为，每当你经历一段业绩不佳或急剧下滑的时期，你必须提醒自己，你拥有一家真正的企业，随着时间的推移，企业业绩会推动回报。你还需要灌输一定程度的谦逊，这允许重新评估假设以识别错误。我依靠这两个想法来帮助我在危难时做出理性的决定。
第七条：关注收益
重要的是要认识到股价可能会波动，而且不太可能反映出企业真正的潜在价值。通过认识到股票是企业的部分所有权，关注公司的收益而不是股价，你更有可能抓住长期赢家。只要收益有所改善，不存在结构性问题，股票价格合理，随着时间的推移，价格将反映业务的基本面，而不是市场的情绪。
第八条：保持长远观点
大多数投资大师都认识到成功的投资是一个长期的游戏。短期内，价格可能会大幅波动。尽管全球股票市场在过去一个世纪里平均实现了10%的年回报率，但年回报率的范围是高度随机的。关注未来是值得的；公司的产品会继续被需求吗？增长有漫长的跑道吗？管理有能力吗？该公司是否可能在5年内赚得更多？
第九条：避免杠杆作用
很难说股票在短期内会下跌多远。即使你的借款很少，你的头寸也不会立即受到暴跌市场的威胁，你的头脑很可能会被可怕的头条新闻和令人窒息的评论弄得慌乱。一颗不安的心不会做出好的决定。
第十条：乐观点
在市场极度紧张的时候，记住人类的聪明才智和发达国家的长期韧性是值得的。简单地改变环境，比如出去散步或者离开办公桌，可以帮助你思考得更清楚。你可能会发现变化不大。金融市场之外的人将会做他们前一天做的事情。
要想在股市上成功，当别人贪婪时要害怕，当别人恐惧时要贪婪。
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