时间背景：瑞辛咖啡从1月7日收盘的35.11涨到了1月10日收盘的43.32。短短3天，涨幅23%可谓高歌猛进。暴涨前一天，瑞辛宣布新的融资意图。公司将发现900万新ADS + 四亿美金可转债。此外，大股东大钲资本献售480万ADS。股价盘后一度深跌6%。随后，瑞辛管理层在北京召开战略沟通会，宣布其无人零售战略，并公布了令人振奋的Q4'19数据（包括新客人数1000万人、总交易人数4000万、店铺数量4507）。其后，瑞辛股票大涨，于美东1月10日完将新股发行定价。新股发行数提升至900万ADS，定价 42美金。瑞辛新股加可转债最少将融得7.78亿美金，约54.46亿人民币。此外，献售股东大钲套现14亿。瑞辛大获全胜。
主题：瑞辛现在融资十分可疑。以下是一些思考，各位看官切勿开撕（否则立即拉黑）。
1. Q3'19的财报显示，瑞辛账上有55.4亿人民币的现金（约8亿美金）。过去的四个季度，瑞辛每个季度燃烧掉的现金在4-8亿左右。也就是说，账上的现金还够支撑6-13个季度。就算是本季度开店数量较多，瑞辛的现金也应该还是够的。瑞辛单店开店资本支出满打满算80万人民币，开850家店也就花7亿左右。不至于着急融资。
2. 管理层在19年3季度电话会上提到，2020年下半年将实现公司整体运营利润层面盈利。既然盈利就在眼前，为何不再等几个月？用盈利说服市场，再融不迟？
3. 让市场花54亿去给瑞辛做自动售货贩卖机是件夸张的事情，也是和瑞辛的现有战略和资产自相矛盾的。瑞辛归根结底是家快餐型咖啡店，盈利最重要的驱动因素是客流量x客单量x商品售价。当自动售货机让瑞辛“离用户更近”的同时，瑞辛也分流了实体店赖以为生的客流量。这点是致命的。此外，大家好好想想，资本市场真的会花54亿去为自动售货机欢呼吗...好好想想...
4. 交易层面，瑞辛1月8号到10号三天一共交易了8200万ADS。这相当于流通ADS的1.3倍。三天股东换了一波不止。一般来说，价格短期内等于供给和需求的平衡点。瑞辛本来流通ADS就只有6230万股左右，而新发行和股东献售又增加了1380万股（约流通ADS的19%），为什么在这个关键的时候，就有大量的购买需求挺身而出，让价格高歌猛进？尤其是在定价前让价格高歌猛进。当然，也许是我不懂无人零售的美，而市场看到了它的美。或许是瑞辛对Q4的简单披露是重大利好，市场之前没有看到，而现在被钱总醍醐灌顶？其实相信这些的同学们还是洗洗睡吧。瑞辛战略沟通会上的数据都不是新数据，店铺数我自己在点评上一直跟踪，而交易用户数机构也是有数据的，各大投行的研报里都有可靠的第三方数据。所以，瑞辛1月7号公布的surprise，除了融资，没有其他。各位看官自己慢慢体会。
信息披露：我有做空瑞辛