20年属于机构抱团的一年，我就像个局外人一样，只有眼巴巴观望的份儿。总结一下20年股票操作的几个典型失误：
1. 韵达股份。
认可韵达股份的行业地位，觉得价格战之后韵达应该是活下来的一批，而且股价已经跌了很多了，买入安全垫较厚，谁曾想，抄底抄在了半山腰上。价格战持续，股价不断下跌，叠加今年大资金都抱团确定性高的优等生，韵达20年的股价走势非常难看。
现在回头看，我仍然觉得韵达会是活下来的一批，但确实不知道股价什么时候会止跌。从目前来看，韵达的股价已经跌到16年的价格水平了，20年及之前的获利盘已经解套了，该割肉的应该也已经割肉了吧。
韵达其实是个很典型的操作失误，天真地认为他能很快实现困境反转，急冲冲地买进去，没有搞清楚短期逻辑和中长期逻辑。这样的票市场上有很多，以后难免会碰到。我决定继续持有韵达股份，观察他的股价是如何修复的。
这两个是公司参与的定增标的，当时定增选票的逻辑是根据定增的收益构成公式。
定增收益=折扣*α*β-1。
我们假设β不变，选择折扣高，基本面向好的标的。在实际操作中，基本面优秀的标的很难拿到高折扣，为了保证拿到折扣高的票，我们选择了过去基本面很差，但有改善迹象的股票。
结合定增收益公式和实操情况，我们的选票标准为：
同时满足（1）高折扣；（2）股价处于历史地位；（3）基本面不会更差甚至有改善。
经过挑选，选出了几只股票进行投资，其中包括中环环保和富煌钢构。
因为公司内部花真金白银去买，而且也做了调研，同时相信我们的选股逻辑没有大问题，自己在组合里也配置了这两个票。
但事与愿违，这两个票走势非常差，大原因我归结于今年是个很特殊的一年，资金抱团，小票无人问津。同时，这两个票基本面的变化目前还没有在股价中表现出来，比如说中环环保业绩超预期，富煌钢构目前处于满产状态等。（具体情况就不多透露了，）
感叹市场风格的变化，但我还是决定守着这几个票，一是验证困境反转是否行得通，二是总结困境反转的切入点。 $中环环保(SZ300692)$ $富煌钢构(SZ002743)$