$永辉超市(SH601933)$ 

18年扣非净利润大幅下滑，主要受云创业务拖累。从财报上看，销售费用率和管理费用率提高。但成本率一直在下降，说明主业保持得较好。

剥离云创业务后，销售费用率和管理费用率下降。但成本率有所提高。

现在最担心的是同业竞争。

电商渠道和超市渠道占比提升是大趋势，这次疫情应该会加速这个趋势。