后疫情时代纺服及时尚消费各细分行业展望:(1)外热内冷的需求,叠加日益夯实的全球竞争力,纺织出口制造订单预期将保持较好增长。(2)运动鞋服、家纺有望受益疫情下国民对个人健康和家居用品品质需求的提升,化妆品与医美将延续用户消费习惯培育后市场的高景气。(3)黄金珠宝消费短期冲击明显,待疫情缓解后需求回补,行业回暖预计也会更明显。(4)大众休闲服饰面临目标客群收入下降、运动时尚品类分流等各种因素影响,中长期挑战相对较大,预计只有少数具备较好产品创新能力、供应链与零售运营能力的龙头能得到较好发展。
投资建议与投资标的
疫情的反复对纺服时尚消费行业带来了不少困难,但也因为这些困难推动着行业及相关龙头公司去做长期正确的事情,而适当忽略对短期利益的更多关注。经历疫情的磨难,纺服时尚消费行业会展现出更强的生命力和韧性。具体落实到投资建议,从中短期看,我们认为基本面良好的纺织制造龙头(全球综合竞争力明显+外需相对稳定+人民币贬值预期)仍然会是行业热点和超额收益来源的主要配置方向,品牌龙头整体处于等待数据改善验证的左侧布局阶段,更多以结构性机会为主。后疫情时代,我们继续看好高景气的运动服饰和大美容(化妆品和医美)两大确定性赛道,其中运动服饰板块推荐李宁(02331,买入)、安踏体育(02020,买入)、华利集团(300979,买入)和申洲国际(02313,买入),建议关注特步国际(01368,买入),大美容板块中长期看好珀莱雅(603605,买入)、爱美客(300896,买入)和贝泰妮(300957,增持)、建议关注上海家化(600315,增持)、华熙生物(688363,未评级)。传统服饰板块推荐伟星股份(002003,买入)、浙江自然(605080,买入)、报喜鸟(002154,买入)、波司登(03998,买入)、罗莱生活(002293,增持)等。另外建议关注比音勒芬(002832,未评级)和牧高笛(603908,未评级)。$珀莱雅(SH603605)$ $华熙生物(SH688363)$ $牧高笛(SH603908)$