一直抱持谨慎个性的人很难相信在股市赚到真金白银。一个市场的门外汉，更是很难理解买来卖去，赚的是赌博的钱，还是投资的钱。
但是，如果一个公司，市盈率来到了惊人的1PE，每年的分红达到50%。那么只要稍懂财务知道的人都知道，持有这样的资产，你不可能亏损。
不过，很遗憾，有人告诉你，这是一个周期股，今年赚大钱，明年就亏损。 你第一次听到周期这个名词，显得莫名的高深。你开始研究韩军的研报， 细节已经记不清楚，但你知道了一个数据，海运的运费大概是在货值的3-5%。
这时候，你开始知道需要推演市场的博弈。到底海运价格的均衡点会在哪里。
你开始站在双方立场考虑问题：
A航运公司方
1 如果你是航运公司，你能接受的最低运价是多少？
2 过去的价格战是可持续的吗？
3 在知道货主的价格底线情况下（疫情期间），你还会低价揽收吗？
4 在知道价格战已经无法使对手破产出清的情况下（大家积累了大量现金），价格战会持续吗？
B货主
1 如果航司的价格抬高，我该怎么办？（延迟发货？寻找其他公司？）
2 价格差异在多少水平，我需要寻找其他替代方案（货值的1%，2%？）
3 最高我能承受多少价格，否则我的生意将会亏损（货值的10%，50%，100%）
反复的博弈，其实可以用一个模拟小程序分别模拟不同情形下，船司和货主的行为，看是否通过调节参数模拟实现现实世界的运价走势。也许某些专业机构有一些提前的预测指标， 但是基于模拟的方式应该更为准确。
即使已经考虑了这么多，你认为这是一个长期10ROE，而短期有可能爆炸的行业，这是一个目前来看，不会落幕的行业，这是一个还在不断进化的行业（随着电商行业的快速发展，运输行业也在适应新的变化），这个一个具有高度垄断性的行业。这是一个高门槛的行业（阿里的折戟就是例子）。
随着市场的冷却，仍然走到运价的低谷，部分航司陷入亏损，而海控仍在盈利。就是说市场出清的话，海控仍将是笑到最后的哪一个。
今天的爆发是意外？是偶然？是必然？
中国投资行业的缩影，在这只股票上反应的淋漓尽致。有什么样的投资者，就有什么样的市场。不用怪机构，机构也只是在博弈环境下做出最有利的选择，因为活下来的都是适应市场的。当你用不同的参数来模拟市场的时候（ 一个市场是大量的投资者，一个市场更多的投机者），你将发现同一家公司将有截然不同的估值。海控就是这种极端情况下的答案。 但是，如果时间线拉的足够长，市场的回报不会骗人，内生性的增长足以将投资者拉回水面，最终赢得市场。而这个足够长，可能是三年，可能是十年，也可能是20年（5%). 这一个的运价上涨只是缩短了这个时间。
如果要问这家公司应该估多少，我认为是 2000亿-6000亿。对应5%的分红和2%（存款利率）的分红，以及周期性的波动。
之所以有这么大的浮动范围，那是因为市场就是这么奇怪。$中远海控(SH601919)$