有个问题一直没想明白，和大家探讨探讨，望大家指点迷津。
年初时，大致构建了一个模型，判断今年指数$上证指数（1A0001）$在大概在3300点区间运动。
判断的依据如下：
假设我们把5000多家上市公司看成一个企业综合体，假设净利润增速为g（相当于经济增长率），通货膨胀率为k（广义通货膨胀率），n为市盈率。
股市市值与经济增速成正比，与通胀成反比，与市盈率成正比。
其中，n的内容十分丰富，又细化为企业内生市盈率与外生市盈率，内生市盈率主要是与企业业绩相关。
外生市盈率影响因素众多，也最难表达，定性的描述就是市场情绪，其中有许多变量，如经济、市场流动性、政策、市场氛围、风格偏好等方方面面的因素，可以用β表示，β是风险补偿率，包括无风险利率与风险溢价，高风险需要高收益匹配。风险上升时，人们倾向于保守，倾向把钱存银行。模型中体现的就是n是取20还是25，是市场对折现年限的投票。
因为g与k相对容易量化，而β难以量化，对于股指的判断主要是对β趋向的判断。我们知道市值反应的是企业未来一段时间的价值，将未来收益折现，是对预期喊价。
当时认为，股指2022年11月份以来的这波上涨，是叠加了美元走弱+及疫情放开后，市场流动性与经济预期向好的双因素，是对预期的体现，
但是，后续的上涨还需更多利好因素促成，在当时的环境下，观察到M2-GDP走高，表明当下我们的货币流动性不足，因为经济主体对未来的悲观预期，选择持币，选择增加存款，减少消费投资支出，即央行提供再多的货币，都被存款吸引了，也就是说整个经济运行出现流动性不足问题。
外围看的话，美元仍在加息，且尚无明确结束时间表。
对股市而言，内忧外也忧，n值承压。
这样，在经济增速g较为平淡约束下，通胀虽能部分对冲经济对股指的牵制，但分子比分母对对股指的作用更明显（g>k）,更何况经济委顿期间，人们普遍趋于保守， n值变小（风险偏好降低，市场流动性不足等），市盈率降低。
股市是经济的晴雨表，经济是指数的根本所依，可以对β产生双向影响。基于上述分析，当时认为指数难有作为，做出上证3300点的判断。
我的问题是：从目前经济运行的情形看来，由于经济增速可能长期会在5%左右的区间运行，对指数难有明显拉动，即便如曼大所言，走完最后一步（金融反腐+全面注册制），这最后一步就上述模型而言，我浅浅认为是对β的影响，意味着A股具备了牛市的要件，是不是同样意味着所谓的政策底到来，A股开始孕育长牛？
因为在我有限的认知范围内，政府可以通过政策手段影响β，有能力发动一场人造牛市，但如果没有经济作为支撑，人造牛市会演化为美丽的泡沫。是否可以这样认为：目前，或者说在经济好转之前，看不到牛市的影子（本文所指牛市，系指数牛）？
希望大家指点迷津，批评与指正。