既然是随想，就并非一个有切实数据，详尽拆分的报告，只是基于常识和猜测，对目前航发动力的位置做一个简单看法。最近也看了不少券商报告，内容也很难给人一个令人信服的中短期结论。
就航发动力所处赛道来说，长坡厚雪是没有问题的。唯一的航空发动机总装厂，目前处于大幅放量的前期。订单随着技术的提升和目标的达成，哪怕是军工订单估计10年不愁，更别提券商研报中反复强调的维修市场。确实，生产的发动机越多，后续的维护需求就越大，营收的斜率会逐渐向上。
对于这样的公司，用消费股DCF估值应该是比较合理的，但是数据变数太大，还是用PS来看看
用万德近十年来的PS ttm来看，去掉最高值和最低值，基本上PS ttm在2-3之间波动，那么以20年收盘市值和万德一致性预期来看，PS在5.4左右，以今天的收盘市值与21年一致性预期来看，PS在5.5。是否存在严重高估呢？既然看了公司，自然不这么认为，那么估值有多贵呢？这个可以探讨。
看未来券商给的营收增速大体在20-30%之间
那我们分两种情况讨论
一是偏低的20%增长5年
二是21年20%，22年25%，23年30%，24年30%，25年30%营收增速
那以万德一致性预期20年营收291亿。
偏低的情况营收分别为21年349.2亿 22年419亿 23年503亿 24年603亿 25年724亿
偏乐观营收分别为 21年349.2亿 22年436亿 23年567亿 24年738亿 25年959亿
以今日收盘1948亿来说
若PS为2（情绪悲观），则对应营收为974亿，在偏低营收情况下，透支到近27年，乐观的情况下透支到25年
若PS为3（情绪乐观），则对应营收为649亿，则在对应偏低营收下，透支到24年中期，乐观情况下，透支到23年中期
在目前航发动力所出的赛道之下，这样的估计还是有一定合理性的，增速问题自己目前解决不了，后续跟踪券商的报告吧。目前通过这样的方式，给自己找到一定的位置感
希望下个深入看的行业，不要有这么多的猜测。。。