过去几年，英国只制裁了中国的两家企业，一家是华为，另外一家是国电南瑞。作为国家重器的大家伙，是否值得我们长期关注。以下是我综合整理的几个理由，仅供参考。
理由1——行业垄断地位。过去9年，南瑞的毛利率均值是27%，去掉一个最大值30%，去掉一个最小值23%，剩下的7年，偏离度最大的2015年的25%，只有区区2%，而且也都是9年前的事情了。同样是过去9年里，南瑞的净利润率均值是13.45%，都不用去掉最大最小值，正负偏离度也不超过1%。用稳如老狗来形容或许有些贬义，对于企业经营来说，这肯定是加分项，是经营能力、行业地位和优秀商业模式的体现。尤其是对比中国西电、许继电气、平高电气，无论是从净利率、净资产收益率等方面都是远远高于竞争对手。南瑞人均创造470万营收，65万净利润，全行业比较也算是翘楚之一。商业模式皇冠上的明珠茅台，人均创收也不过444万，当然人家的人均净利润是224亿，毕竟阿茅的毛利率是蓝星无敌的92%。
理由2——国家战略。在碳中和大目标的要求下，风电、光伏、核能等新能源电力形式自然成了国内的发展重点，尤其是投资成本更低的风电和光伏更是首选。国内的陆上风电、光伏等新能源资源主要集中在西北地区，距离东部地区距离较远，大范围的跨区输电，特高压直流方案无疑是最佳选择。刚刚过去的2023年，全国已经开工四条直流和两条交流线路，是历史上开工线路最多的年份，特高压直流投资规模迎来新的增长。整个“十四五”期间，国内仍然需要再建设8条直流线路，最终实现“24交14直”的国家规划，总投资金额高达3800亿元。
理由3——未来已来-虚拟电厂。顾名思义就是一个虚拟化的电厂，里面的内容不是电厂，但是起到一个电厂的作用。实际上也是如此，就是将相对分散的源、网、荷、储等元素进行集成调控，形成一个系统平台，对外等效成一个可控的电源。这个系统平台，对外既可以作为“正电厂”向系统供电，也可以作为“负电厂”消纳系统的电力，起到灵活的削峰填谷等作用。目前，南瑞的电网调度系统是最好的，同时南瑞的子公司掌握了电网的历史数据，这就能通过大数据算法，快速将电力输送到用户端的同时保证电网的稳定性。这方面的业务收入增加因为依托软件系统，所以增收的同时成本增加不明显。就像苹果和特斯拉的模式，硬件先行，软件贡献利润大头。1 万用户和 5 万用户成本几乎不增加，但利润会大幅增加。
理由4——股息率。对于一个年营业成本378亿的公司，在合同负债50亿的情况下，账上168亿的现金显得尤为扎眼。是的，作为一个资产较轻的公司，公司账上的现金过去9年保持着年均20%的增速。好在2023年，国资委对于央企的考核有了新的变化，对应的，23年南瑞的分红比例首次提升到60%，这是一个非常积极的变化，对于一个有能力，但是没动力分红的公司来说。事物的发展都是动态的，盈利在增加，分红比例在提高，一致预期如果发生变化，就会推动估值的变化。截止5月21日，目前的股息率有2.5%。
理由5——筹码一直在集中？从22年底至今国电南瑞股东人数一直在减少。因为有转增，所以更有可比性数据为23Q2。共 减少1.49万人，23年6月底时点数人均16400股算，姑且以此为标准估算合计为2.45亿股。加上北上减少的1.88亿股，共计4.33亿股。同时前十大股东持仓量是稳定的，那这些筹码被谁接走了？
以上，只是例举几个看好理由，不作为买卖依据。像这样的股票，市场对他的估值认定会很重要，可能不会涨的很多，但是一定会很稳健。$国电南瑞(SH600406)$ $电力(BK0045)$ $中国西电(SH601179)$