$药明生物(02269)$ 交流会摘要：1.公司壁垒，PPQ成功率97%，远超行业平均80%+，质量体系无懈可击，公司为全球前十大CXO公司唯二没有被FDA🔙公司之一（否则项目要延期两年左右），这里看出以研发服务质量为护城河而不单单是价格。2，BIOSECURE影响，600个老客户只有50个通过电话问询，网传据调查三分之二公司不再考虑和中国签单即便真实大概率也是未合作过的客户，今年3.22之前新增25个订单（美国50%，欧洲30%，其他20%）中依然有12个来自北美，且有12个是bio Act⌚️事件之后签订。3，未来风险，地缘政治最可能影响M端，目前药明大多为一供，公司早已考虑此风险，19年开始海外layout超40%，且此布局不需因法案潜在影响进一步调整，客户对爱尔兰厂等地进行来规避风险比较认可，同时因欧洲资质认证时间长，公司通过多年performance 已获得欧洲认可，对后续欧洲订单预期更加乐观。ps，通过WBS提高利润率，调整预付款周期等操作公司现金流有望持续向好，可用来回购纠正公司股价不合理定价。conclusion:最后一个感受寒气，第一个感受复苏，自豪就完了！$药明生物(02269)$ #药明生物#