一、市场行情
2024年2月上证指数、沪深300、创业板指月涨跌幅分别为 +8.13%、+9.35%、+14.85%。随着雪球等金融产品的风险释放、证监会人事变动、降息等政策发力，三大指数普涨，市场进入超跌反弹阶段，沪市ETF成交额维持在千亿水平，2月A股换手率创近两年新高。
二、钦沐观点
似乎经历了2月初的泥沙俱下之后，市场又开始乐观了。仔细分析，二月仍属超跌反弹，也确实能找到一些偏乐观的观点来支撑这波反弹。比如北向资金2月份净买入A股的金额超过600亿元，创13个月新高，单就二月而言已经超过了2023年全年的净买入量。产业资本也在持续净增持，在经历风险释放之后，资金开始回流市场，A股开始回归常态。
在经济整体弱复苏的背景下，寻找较为陡峭的产业趋势难度不小，但并不是没有，比如国产化以及人工智能等。近期一家权威外媒发布了一篇文章，翻译过来名字叫做《中国半导体进入一个全新时代》，文中较为详细的讲解了中国半导体产业在经过制裁之后，发生了什么变化，哪些方面是进步较快的。我们需要辩证的看待这些观点，但很明确的一点是，中国半导体产业的进步并没有被制裁击垮，相反，制裁加快了这个产业的成长，并且在一些领域已经成为大玩家。文中有一句话很让人感慨：“从整个半导体行业的角度来看，中国正在发生的事情将在未来十年从根本上改变该行业。”我们投资的一个重要的思路是国产化，这篇文章印证了我们此前的观点，而且我相信未来市场会逐渐认知到A股的硬科技是非常有竞争力的领域，这个领域可以玩很多年，也就意味着空间和估值都会较为可观。海外硬科技已经早就处于牛市阶段，我们相信国内的对标公司也会逐渐崭露头角，这个产业趋势可能会持续很多年。另据媒体报道，中芯国际的5nm也获得了进展，国内硬科技的大行情似乎已在酝酿之中。
从实际投资操作的角度出发，经历了1月和2月初的洗礼，我们在不断微调组合结构，坚定追随的是产业趋势，而不是市场。市场的变化很快，以追寻产业趋势为根本，以不变应万变，是当下最优的选择。在经历持续压制后，以科技为核心的成长股有望随着春天的到来变的活跃，一旦启动，很可能延续几年，过去两三年持续的下跌已经为新一轮行情打下了时间和空间的基础，没有过不去的冬天，当下积极看多。
祝您投资顺利！