一、市场行情
2023年10月上证指数、沪深300、创业板指月涨跌幅分别为-2.95%、-3.17%、 -1.78%。季报期，创业板盈利增速继续回落，科创板降幅小幅收窄但依旧磨底，从结构上来看，新能源业绩因产能过剩压力继续回落，电子、医药则边际回暖。
二、钦沐观点
10月份市场在经历了快速下跌之后，在下旬迎来了转机，相应的交易量呈现出前低后高的趋势。虽然外资仍然在持续流出，但我们看到汇率也已经出现企稳的态势，因此并不需要恐慌和悲观，尤其是在指数快速跌破3000点的情况下，更多的还是要关注行业趋势和估值性价比。
当下我们重点关注的三点如下：盈利底何时出现（基本面）、风险偏好的波动、外围市场的表现。
关于盈利底何时出现，我们认为当下市场对于经济前景极为悲观，从A股在10月份快速下跌可以感知到，当下市场并未给经济边际改善定价，跌破3000点对于偏价值的基金经理而言就是机会，因此需要的是提起精神寻找机会，而不是跟着放大恐慌情绪，恐慌情绪在目前阶段只会造成净值磨损。此外我们认为以当下市场整体市值规模来看，全面牛市毫无疑问是一个奢望，还是需要把握有希望的部分行业，做结构行情，那么这就对于行业中观比较要求较高了，我们选择坚守科技领域深耕，这个领域发生结构行情的机会更大，尤其是在看到三季度整体财报之后，我们发现该板块的复苏更加确定，同时加上另一条主线——国产化，机会也是不少的。
市场风险偏好的波动及结构差异很大，一面是炒概念炒微小市值，一面是红利策略的大家伙，中间的机构持仓的估值体系持续下移，随着指数跌到位，整体性价比凸显之后，情况会发生变化，还是会向基本面倾斜，尤其是经历过三季报之后，如此分化的三季报还是会对大家对于未来半年的配置方向产生较为深远的影响。我们看到了一些风险偏好抬升的积极影响，比如国与国关系、稳定市场的众多举措等等，现在是在储备柴火阶段，还没有点火，这个过程会比较揪心，大家的表现也会很分化，但无论如何还是需要坚守自己的核心领域，把最好的标的选出来，等到风险偏好切实抬升的阶段，只有涨多涨少的问题，同时还需要规避此前风险偏好下降过程中受益的细分板块，当下的资金结构并不支撑全面行情，这个时间长短也许是一年，也许超过一年。
关于外围市场的表现，今年主流市场除了中国资产以外，其他都相应的有所表现，现在反过来，外围开始调整，我认为对于A股不一定是坏事，从资产配置的角度看，A股有其内在的运行逻辑，尤其是这个指数位置，跟涨跟跌都不会特别明显，而且外围资产收益率下降，反而会让投资人分一些精力关注A股，当前阶段重要的还是要把A股基本面趋势最好的东西选出来，这个是工作的核心。
我们认为三季报过后市场进入修复的开端，不奢望全面行情，把握结构机会是一种务实的投资策略。
祝您投资顺利！