一、市场行情
本月万得全A、沪深300、创业板指月涨跌幅分别-5.61%、-6.21%、-6.00%；国证 2000 为代表的中小盘指数下跌5.19%。行业方面，31个申万一级行业跌多涨少，轮动持续加剧，其中煤炭和石油石化等周期领涨，综合金融与电力设备新能源跌幅居前。
二、钦沐观点
过去的8月份，市场基调是政策快速加码，围绕活跃资本市场及地产的政策不断出台，市场也呈现出先抑后扬的表现，虽然暂时仍无法判断什么时候会出现彻底的反转，但A股整体估值处于偏低水平对于投资者是有利优势，守时待势是最佳策略。
围绕着活跃资本市场，我们看到时隔10余年后再次对印花税税率的调节，同时也看到对于再融资、IPO、大股东减持等约束政策，这些政策尤其重要，代表了高层对于资本市场的最新政策方向，对于二级市场的呵护显而易见，需要重视。尤其是约束大股东减持，对于二级市场极为利好，将会逐步改变A股融资市的现状，回报投资者才能减持，这是向二级市场让利的开端，整体是在向有利于二级市场的方向走，从标的选择看，输给时间不输给空间。回过头来看，这些政策什么方向最受益？券商是条件反射，科创板实质受益，同时叠加经济的稳步复苏，顺周期也会有机会。经过综合判断，目前市场的机会是显著大于风险的，大有可为。
展望9月份，我们认为市场底部在不断夯实，当下重要的事情是把亮点找出来，年初至今经历的几个阶段，包括强预期与弱现实，弱预期与弱现实，从一端走向另外一端，我们争取在当下极端悲观的市场中做好布局，忽略扰动因素。目前是市场轮动速度仍然较快，全年主线至今仍未清晰，我们仔细分析当下局面，投资机会将大概率集中于国产替代主线的科技及顺周期，市场有可能呈现出哑铃型的结构，即使短期成长和价值出现跷跷板效应，但形成趋势级别分化的可能不大，顺周期会起到稳定指数的作用，赚钱效应还是会来自于活跃的成长股。近期华为新手机的发布，让国产替代的基本面逐渐浮出水面，后面机会会更加明显，基本面和产业趋势的兑现才是决定中长期走势的核心。
我们的观点是这个时候需要尽可能持有股票资产，市场低迷但有希望，A股底层逻辑正在发生变化，现阶段顶住市场压力做出基于中期的基本面配置就是对投资者的负责。
祝您投资顺利！