—— 运作情况 ——
2023年五一假期出行高峰期间，虽然全国出行人次大幅增长，但人均消费支出回落明显，市场情绪也受到经济走弱趋势的影响，截止5月31日，上证指数/沪深300/创业板指月涨跌幅分别为 -3.57%/-5.72%/-5.65%，市场情绪低迷。各行业业绩表现上，TMT表现亮眼，建筑、煤炭、金融等板块拖累。
—— 钦沐观点 ——
“你不用什么都懂，但你必须在某一方面懂得比别人多。”——乔治.索罗斯
我很认同索罗斯以上观点，想在市场长期生存下去，必须要有独到的见解，随波逐流最后不大可能胜出，那么对于投资经理而言，认清楚大的潮流并准确了解自身优势，合理的加以匹配就显得尤其重要。未来几年的主线可能已经较为明确，从全球视角而言，是AI以及安全，AI是产业形势，安全是国际形势，这两条主线可能会贯穿很多年。我们很幸运的是一直在大科技领域耕耘，在全球形势纷繁复杂，国内经济换挡的背景下，我们团队的投研背景优势较为突出，力争在大科技领域研究的更加深刻，把握住更多机会。
回到市场，站在当下，难度大，是大家的普遍体验， 为什么今年这么难？主要有以下几方面原因：第一是在经历了2021年和2022年之后，投资者普遍心态很脆弱，对风险的承受能力大大降低，同时对2023年充满期待，因此今年稍有波动或市场表现不及预期就会有不适感；第二是机构股整体表现羸弱，机构投资代表了基本面投资，投资是一系列因子的集合，如果基本面因子的效果不那么管用，还能对什么有信仰？第三是海外和国内市场之间的巨大反差，说好的海外衰退，国内复苏，然而反应在市场表现上，海外随便看一个指数都是上涨，国内的指数却这么羸弱，年初的预期和现在的现实反差过大。
那么接下来我们怎么看市场？
要想清楚这个问题，我们需要回顾去年10月底发生了什么。当时预期放开，中国经济复苏，但是复苏并非一蹴而就，而且我们能够清晰的感觉到，国内的经济政策相对克制，对于科技创新这个新引擎更加重视，尤其在海外AI浪潮已经启动的背景下，国内对于科技创新的重视达到了前所未有的高度，存量的市场会向科技板块重新进行布局和配置。随着今年二季度经济情况逐渐明朗，市场开始对经济刺激有所预期，我们认为接下来的市场会相对均衡，由于存量市场博弈的原因，阶段性会出现跷跷板效应，但幅度有限，尤其有去年底的前车之鉴，市场会更加注重产业进程及复苏力度，剧烈的风格切换的可能性存在但并不是很大。
市场或许已经见底，可以乐观起来了。本轮熊市从2021年初开始，中间虽然有阶段性机会，但波动较大，给投资人带来的财富效应并不明显，那么今年可以理解为穿越隧道的最后阶段，但在破晓之前，我们需要耐心的等待。
祝您投资顺利！