—— 运作情况 ——
2023年4月的一系列经济数据显示复苏动能有所趋缓，截止4月28日，上证指数/沪深300/创业板指月涨跌幅分别为 +1.54%/-0.54%/-3.12%，宽基指数中代表成长风格的创业板指大幅跑输代表价值风格的沪深300/上证指数，市场风格极致。各行业业绩表现上，消费/光储亮眼，科技改善，能源拖累。
—— 钦沐观点 ——
在经济弱复苏的状态下，总量亮点不足，与总量经济相关性较强的行业空间较为有限，整体政策对于经济是呵护的，内部流动性也相对宽裕，处于对投资较为有利的阶段。
历史是如此惊人的相似，我们可以回顾2013-2015年的行情，那时是互联网+的天下，万物都要跟互联网扯上边，场外资金不断涌入，犀利的行情在蔓延的同时也在不断的拷打着投资者的内心，成长股的盛宴无法回避，那就积极拥抱它。当时的背景是什么？整体是经济增速下台阶的阶段，总量逻辑无法兑现。虽然中间也经历一波金融股的暴涨，但市场整体还是以互联网+为主线。产业趋势虽然会在二级市场吹出泡沫，但是里面的逻辑不能拒绝和回避。
进入混沌的2016年，经历了年初的熔断之后，市场在酝酿着变化。直到下半年，白马的趋势才渐渐明晰，2017年白马股业绩开始兑现，内外资金疯狂涌入白马股，铸就了2017-2020年的白马牛市，风格显著，2018年事后看只是一个小插曲。这几年是机构投资的黄金时间，也铸就了多位千亿基金经理，最后行情的终结也是以一种很爆裂的方式完成。
2021年再一次进入到混沌阶段，专精特新、新能源、半导体等轮流登场，但整体还是对2017年-2020年的还债，所谓核心资产表现的仍然十分羸弱，此前的油门变成了刹车键，筹码结构的崩塌让此前赚钱的投资风格成了亏钱的投资风格，正所谓盈亏同源。
2022年后进入到选方向的疯狂轮动，叠加外部加息、战争，内部疫情的影响，对投资人具有巨大的杀伤力，距离2021年春节后的核心资产崩塌，已经过去了一年多，但整体情况并没有好转，2022年的黑天鹅过多，对于执着于阿尔法的基金经理是个灾难，因为个股随便就可以腰斩，也可以在预期推动下轻松翻倍，波动之大令人咋舌，所以不能说没有机会。
熬到了2023年，确定的是重建之年，市场方向大致已明，如果我们要高举高质量发展的旗帜，那么可能很多行业只有短期波段价值，在此不再一一展开。事后去看每一轮行情，潮起潮落，不变的一点是有不少公司借助资本市场的力量，励精图治，成为本领域内国内龙头甚至在全球都具有较强竞争力，所以我们需要透过迷雾去看本质，本质就是把真正有成长性的稀缺资产找出来，而不是迷惑于是否有行情，选对了投资方向和标的，每一次下跌都是机会，选错了，每次上涨都是撤退的窗口。
每个阶段的股市都是世界的映射，我认为新周期已经开启，而且一旦开启就是2-3年的大机会，这个时候对于基金经理、对于投资人都是重大的决断时刻，当下的选择可能会对未来的资产增值保值有深远影响。我倾向于认为未来2-3年的主线在于科技创新，需要审慎对待资产负债表在过去几年疯狂扩张的细分领域，需要十分重视底部反转的行业，以及科技创新边际变化最大的行业。同时我认为国内的复苏在路上，在逐渐有起色的时候我们会增加组合的复苏属性，力争达到稳中求进的效果。
祝您投资顺利！