云铝股份是高毅的邓晓峰近2年的重仓股，2022年晓峰2号和鸿远集合进入前十大股东，去年底是晓峰2号增持了330万股，达到4209万股，占总股本1.2%，成为第6大股东，鸿远集合也增持了300万股，持股数3960万投，成为第7大股东。邓晓峰近2年重仓投入有色资源股，从22年开始招有色行业研究员，在公开场合也多次表示看好资源行业，理由是全球资本开支受限制，资源品价格易涨难跌。2023年报已经披露的重仓股中，有云铝股份、紫金矿业、中国铝业。
云铝股份有三大优势： 1）低廉的电力成本，电力占电解铝35%的成本，云南省内水资源发达，水电价不到2毛钱一度，生产出来的电解铝生产成本低，云南和新疆是我国电解铝成本洼地，相比内地很多地方成本低的多；2）从铝土矿到终端产品的一体化产业链，制造业的产业链条越长、产量越大，单位成本越低，规模效应越明显； 3）绿色铝占比80%，公司的铝产品中80%都是用水电生产的，现在电力行业对于水电、风光电等绿色能源是有补偿的，将来如果将绿电生产出来的产品也纳入碳交易，能够进一步降成本的。
云铝的氧化铝产能140万吨，阳极炭焙产能80万吨，电解铝产能250万吨，自有氧化铝资源自给率在30%左右，其它的依赖外部采购。最大的采购方就是中国铝业，中国铝业也是公司实际控制人，中国铝业是生产氧化铝的，是云铝股份的上游，去年公司从中铝的采购额占采额总额62%；
根据年报信息，去年收入426.6亿，下降12%，净利润39.5亿，下降13%，主要是电解铝价格的下跌，去年电解铝期货均价1.8万元，前年均价1.87万元，下降了10%左右，现在电解铝期货价格涨到2万了，今年盈利可能又会增长。
上期视频中介绍过电解铝是个好行业，上游资源供给过剩，中游产能受限不能扩产，下游需求稳定增长，已有的电解铝产能就是稳定赚钱的机器，云铝股份可能就是下一个长江电力。
从应收账款和现金流也可以看出云铝和长江电力有相似的地方，应收账款都很少，去年应收账款1.6亿，只有营业收入的4%。公司近几年的自由现金流远大于净利润，一方面主营业务赚钱，经营现金流净额增加，另一方面公司过了产能扩张期， 资本开支减少，自由现金流越来越大了，近3年自由现金流都在50亿以上，远高于净利润。
