Ivd这个行业在医疗器械领域的地位,如同空调在白色家电领域的地位一样,闪闪发光,跟兵家必争之地!
在良好的成绩单背后,我们追踪的是:新产业到底做对了什么?使他在这一轮的发光企业竞争中脱引而出?下一轮,他还能保持快速的增速吗?
1,全球经营。全球最强大的化学发光企业是ivd行业的四大家族,分别是罗氏,雅培,丹纳赫(收购了贝克曼),西门子,他们占据了ivd整体市场的40%以上的份额。罗氏,雅培都是营收上千亿(ivd营收),而我国的课代表迈瑞才120亿(全球ivd排名8-10左右),新产业才40亿左右。所以从这个角度来看,我国的ivd企业都还处在婴幼儿阶段。而且从全球竞争格局来看,国内发光五虎面对的是罗雅丹西,在全球市场,同样是这四个对手,加上国内在机器上的成本优势,试剂上的不停改良迭代,性能与国际巨头不停接近。所以全球经营是合理且迫切的需求。新产业在俄罗斯实现了一个小目标的机器销售,在土耳其从国际巨头手中抢的订单,在印度设立子公司,在美国和欧洲都早早的拿证并开启业务本地化的探索。
当然,深圳开放与国际化的人才与氛围为新产业提供了便利,但最核心的是企业战略与执行能力,资源组织与激励。从目前的结果来看,海外方兴未艾,未来的空间还非常巨大。
从全球的市场来看,免疫约为2000亿市场规模,目前新产业做的海外也只有13亿,占比还不到1%,还有巨大的空间可以去拓展。
2,效率驱动。前期的文章对新产业及五虎的效率指标做了大量的对比,后期也会更新2023年版的。新产业的试剂毛利高达90%,主要是原材料自产化,生产过程全自动化,规模效应下降低单个成本占比。新产业的机器是销售的,相比于其他赠送机器的友商,销售机器可以增加营收,也可以在源头进行锁定,和代理商一起权责利共担。
在应收账款管理上,新产业虽然有40亿得营收,但是超过一年账龄的只有5000多万,库存周转也保持着较快的速度。在国内,国际上,虽然只有500多人的营销团队,却做了40亿的营收。
所以最后在结果来看,新产业的毛利率与净利率都在行业领先的位置。这里面体现的是新产业的管理能力与执行能力。
3,未来的空间
对于国内400亿的化学发光市场,国产占比只有30%,而且在三级医院,国产占比只有10%。这是未来国产替代的重点区域,也是国产发光龙头的重点增量,集采后,国产发光企业将大幅以量换价,在出厂价小幅降低的情况下,实现较大的量的增长,打破三级医院的进口份额板结化,也将进一步降低整体医疗体系ivd的费用。
在更加广阔的海外市场,有一带一路国家的巨大空间,也有欧美,日本等细分市场,比如新产业的骨代谢在欧洲市场就卖的相当不错。相对于全球5000-6000亿的ivd市场,每年保持10-15%的行业增速,未来的市场空间无疑是巨大的,主要看各家抢量的水平了。
Ivd是一个巨大的战场,只有战略对头,执行坚决,产品销售研发管理同时在线的企业才能长跑,快跑。新产业的领跑只代表过去的成绩,最核心的,还是未来的加速度。
不指导任何的投资,分享纯粹是追踪产业逻辑与趋势,请自行把握投资决策。