年报就是一年的成绩单，一年结束了，你以什么成绩向股东，向公众展示你一年的成绩。有的企业90分，继续憧憬下一年的经营计划，有的企业70分，只能算及格。无论别人如何评价你，结果就是一切，数据不会骗人。
1，安图的五年
19年的时候，新产业差安图10亿，23年的时候，两者差距很小，剔除代理业务，新产业反超安图。最明显的是在海外区域，新产业的海外收入已经达到了1/3，安图的占比还只有5%。
新产业的海外从3.43亿到13.22亿，出口金额位居IVD行业第二，安图的海外才起步，2023年预计才2.2亿，差10亿。国内营收安图42亿，新产业26亿，差16亿，不过新产业5年复合增速18%，安图只有13%（如果单算化学发光安图有20%左右的复合增速，主要是安图还有代理的业务是不增长的，从而拖累了增速）
所以在这五年，在疫情三年的大环境下，在中国IVD企业初探出海的大环境下，安图与新产业有不同的战略选择，新产业的选择是：专注发光，做大做强，海外是快速增长极。从结果来说，新产业完全正确，在国内受到疫情扰动检测量下滑的20、21、22，新产业借助疫情快速的把机器布局到海外，每年出口的机器都是爆炸式增长。
疫情过后，新产业引进常规项目，海外复合增速40%，完美。
安图的战略是：以流水线为核心，打造实验室全品类。比如生化、分子、微生物、凝血。安图的流水线存量近300条，妥妥的国产第一，分子相比于迈瑞三次设立分子检测部门，三次解散，安图一直非常坚持。安图的分子在五虎里面是遥遥领先的。安图希望在下个3-5年用海外和分子再造一个安图。从结果来看，安图是不满意的。分子没有吃到新冠的红利，商业化还需要时间。流水线目前的存量还太小，对整体营收的影响还比较低，海外虽然在大力布局，但是基数还是太小。
2，巨头的竞争
巨头都是以10年为单位来考虑战略的，所以一时的营收和利润并不重要。看看格力美的的30年，看看五粮液和茅台的30年。都是江山各有人才出，各领风骚数10年。
美的的30年
格力的30年
营收上，2000年前，格力美的交替领先，从2000-2010年，两者逐渐靠近，10-14年，格力单品类和美的多品类差不多，直到2023年，营收拉开1倍的差距。在净利润上，美的13年利润只有格力的1/3，到2022年，利润美的反超格力。
所以终局的思维来看，暂时的起落并不重要，而是能不能检查自身，把自己的长短处看清楚，积极布局下一轮的竞争，这样才能赢得未来。
3，安图和新产业的未来
IVD作为医疗活动的起点和入口，加上化学发光独特的封闭性方式，使得化学发光企业的商业模式独特。对于未来，我们对国产替代与老年化是预估不足的。
先说老年化，一鲸落，万物衰，老龄化总体是一个负面因素。我们再次把日本作为镜像，可以看见老龄化带来医疗支出的大幅提升。医药将是仅剩的有确定性增量行业之一。
日本是目前全球老龄化程度最高的国家。1993年成为拐点，老龄化率快速提升，卫生费用占GDP比重持续攀升，2022年达到11.5%。而我国的占比只有7%。
日本老龄化人群人均医疗支出远高于其他年龄段人群，据申万宏源医药统计，2019年≥65岁人群人均医疗费用为75万日元，是0~14岁人群的4.6倍、15~44岁的6倍、45~64岁的2.6倍。日本老龄化人群也成为各大病种医疗支出的主体，2019年65岁及以上老年人，在循环系统疾病（主要为高血压、心脏病和脑血管疾病）医疗支出中占比80%，在肿瘤医疗支出中占比66%，在内分泌、营养及代谢系统（主要是糖尿病）医疗支出占比69%，在神经系统阿尔茨海默病医疗支出中占比98%。
日本老龄化带来疾病谱变迁，65岁以上人群医疗费用主要支出为慢病，2019年疾病费用支出TOP10：心脏病（不包括高血压）8.2%、脑血管疾病7.3%、高血压6.8%、骨折6.1%、精神和行为障碍4.4%、糖尿病4.2%、关节病2.5%、脊柱疾病2.3%、肺癌2.3%、结直肠癌2.2%。
相距30年的镜像，2023年中国老龄化水平与日本1993年相当。
2022年，中国卫生总费用初步推算为84846.7亿元，占GDP比重为7.0%，远低于发达国家的平均水平。退休潮来临，医药需求井喷。黄金一代正好与第二次婴儿潮重叠。1962年-1975年补偿性生育来势汹汹，是我国历史上出生人口最多、对后来经济影响最大的主力婴儿潮，年均出生人口高达2583万人，造成2022年-2035年老龄化的激增（60岁以上）。
再说说国产替代。目前的三级医院占比整个检验端65%以上，而90%的发光是罗雅西贝四大家族占据。在没有外力的推动下，三级医院的进口品牌占据格局板结化，根本没有办法进行突破与替换。在集采的大格局下，罗雅西贝占据三级医院90%的时代已经过去了，在国产性能和进口性能差不多的情况下，医院更愿意选择更有性价比的国产试剂，这也是ZZ正确之一。对于经销商而言，进口的机器和维保费用远远高于国产，出厂价也比国产高出太多，在集采价格一定的情况下，选择更有利润空间的国产品牌也是顺理成章的。所以真正的替代一定是发生在三级医院，一定是迈瑞、新产业、安图作为首选，至于最大的红利被谁取得，就看各家的操作水平了。
出海、流水线、分子诊断都是未来的关键。团队、管理、研发也是关键的因素。过程第二，结果第一，一个优质的企业是永远不怕比成绩的。
投股票就如同培养小朋友，明天就发成绩了，你是兴奋，还是忐忑，还是伤心无助，还是开怀大笑，数据不会陪这些人演戏。