因为周五要去深圳，周六才返回，时间比较赶，周日就和一群朋友约了个线上会议，主要讨论如何研究一个公司。
为了方便自己分享，就简单做了个提纲。
1，完成基础研究
公司的基础知识我分为了6大项，分别是公司沿革及管理层，公司产品研究，公司销售管理研究，公司研发能力研究，公司管理能力与发展能力研究。
公司的沿革与管理层:公司最开始是何时成立的，股权比例是什么。这个数据要到招股说明书里面找，招股说明书极其重要，是公司的出生证明，但是大部分投资者没有读过。读招股说明书非常重要，而且不止公司的，整个行业的招股说明书都得读读。公司最开始的股权结构与沿革也非常重要，有三剑客创业模式（迈瑞），五君子模式（迈克），七星模式（华帝），还有母子模式（金宏气体），父子模式（方太，老板），夫妻模式（春立），一人模式（飞科），家族模式（水星家纺），这个对公司的治理结构，管理层压力与动力都有较大的参考意义。
管理层主要会看一些毕业学校，工作经历，创业经历等。因为没有一个优秀的经营者是天生的，必然有历练与磨砺，个人经历会很大的说明管理层的性格，对公司的治理水平有参考意义。对他们的工作经历会看出公司和领导层的分工，有的公司是复合培养，有的公司是单线培养（复合是研发，财务，管理，销售岗位多项历练，单项是研发线，管理，销售线单线历练）
2，一般在招股说明书的公司沿革这种正本看完后就去找野史，也就是公司创业故事。公司的创业故事一般会和正版的稍有不同，但是也可以对照着去理解董事长为什么创业，动力与机遇是什么。董事长的个人资料也会在百度，微信，知乎上都搜一下，有些比较隐蔽一点的信息就会知道，比如婚姻情况，国籍问题，江湖传说等。
3，对比十大股东与上市前后股东变动的情况，对比十大股东历年变动的情况，为什么进来，为什么离开？原因是什么？
对公司的组织架构进行研究，上三路愿景文化价值观，下三路组织人才kpi，我们上三路也要看，下三路也要搞清楚。
管理团队的薪酬，激励，股权，入司时间等情况，管理层的关系也是重点研究的对象。
4，公司股东与人的情况搞清楚后就搞公司的产品情况。
拆分收入:公司的营收分几级来拆解。比如生化多少，发光多少血球凝血多少？各产品线历年的占比与增速是什么？海外营收的占比是多少？增速情况。如果能够继续拆分就继续拆分，比如化学发光一二三级医院的占比，各适应症的占比情况？化学发光各机型的单产情况？拆分到没有数据为止。
5，搞清楚产品属性，如产品的性能与分类？是消费品还是工业品，产品的高中低档分类是什么？公司为什么如此操作产品，竞品的情况是什么？
产品的生产工艺流程:有那些关键的步骤？各环节的时间是多少？工艺的关键点和难点在那里，国家是否有合规性要求。
产品是否有技术壁垒，壁垒产生的原因及深度。生产设备与工艺有没有特别的地方，各生产设备的价格是多少？供应链是什么？
产品的主要原材料是什么？各材料的组成比例价格情况。各供应商供应的情况。研究美的的时候把美的空调每年使用铜的数量，热镀锌钢板的数量及价格，abs塑料的种类及价格，全部都梳理了一遍，最后得到了一个各品类原材料与营收的函数关系。
6，研究完产品就开始研究销售，比如渠道管理，产品价格管理，销售人员管理，促销或者销售政策管理。
每个人行业的销售都是非常重要的，销售好的公司一般都是经营特别不错的。所以从根子上了解公司的销售能力对投资判断很关键。
7，对公司的技术路线，研发开发能力，研发人员，研发费用进行追踪，同行业对比。
8，公司管理能力。包括不限于毛利率管理，净利率，库存，应收，应付，固定资产周转，总资产周转同行业，跨行业对比。
9，公司发展能力对比。我们投资的是成长股，做的是公司的成长属性，公司的营收与利润增速必须高于行业。那就需要从公司历年的增速及利润水平，公司第二增长曲线，公司的产品生命周期，公司的产品组合能力，公司未来增速的核心因子，各方面去综合评估。
10，如何进行调研，如何组建调研生态圈。
一共下来有50-60项，如果继续拆分可能有上千项。完成了这个基础研究就算是对公司懂一点点了。这个时候有大量的知识盲点或者信息不全，需要做上下游，供应商，代理商，员工，竞争对手，主管部门全产业链覆盖调研。
当然，纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。所以大部分的时候以上动作都得亲力亲为，否则就没有研究的乐趣了。还是孔子的论语开篇三句:学而时习之，不亦说乎？有朋自远方来，不亦乐乎？人不知而不愠，不亦君子乎。$安图生物(SH603658)$ $亚辉龙(SH688575)$ $新产业(SZ300832)$